債券殖利率近月來陡降，中國經濟步向軟著陸

歐陽

【時報-台北電】中國債券殖利率近1個月來陡然下降，分析師表示，
# X$ n( y1 M" r! G7 X% ]  T這反應了市場認為通膨壓力以及經濟增速將進一步回落，中國經濟可
能已經步向「軟著陸」。
7 W% I+ N( E$ X　　英國金融時報報導，1個月前，中國債券殖利率曲線由幾乎平坦無
波動至接近反轉，近幾周則再次變陡。目前，10年期債券殖利率比2年
期債券高出0.8個百分點。
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3 q$ s# Q' k3 S　　殖利率曲線平緩或反轉，意味投資者預期未來利率和通膨壓力會
降低，亦即市場預計經濟會衰退。報導分析，由中國債券殖利率走勢
證明，投資者預期利率會降低、經濟增長放緩。而最近殖利率曲線隨
4 a* U: u+ `$ x. i2 u, C5 Y$ ^2年期債券殖利率下降，則表明中國投資者認為下調利率已近在咫尺。
　　中國國家統計局公布10月份消費者物價指數（CPI）已經跌破6％
，來到5.5％。同時中國的出口增長出現下降。此外，中國銀行業的貸
款在10月份也逆勢增加，代表政府對銀行放貸的限制已經悄悄放鬆。
+ T! L4 E6 ?! c: w6 V0 c報導認為，綜合上述這些消息，中國已「馴服了通膨壓力」，經濟出
# }) G3 O) l5 x8 ^. e5 G/ f+ O6 w- m現「軟著陸」。且報導認為，為了維持經濟持穩發展，中國正站在頒
# J; ?" g: C0 j0 f$ A布新一輪刺激政策的邊緣。 (新聞來源：工商時報─記者黃欣／綜合
報導)
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歐陽

綜合上述這些消息，中國已「馴服了通膨壓力」，經濟出
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. ?' [. l' Z! T6 K% a7 A' q2 Y( E布新一輪刺激政策的邊緣。