兩招細偵察，投資全都露

歐陽

兩招細偵察，投資全都露
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0 k# m+ o% p! p2 V既然上市櫃企業管理階層這麼會藏，那麼投資人不就沒辦法知道上市櫃企業到底轉投資了哪些金融資產？是否有重大的投資虧損，會在某日爆開，吞蝕掉企業淨利了嗎？那也不盡然。其實，在現有的法令規定下，企業都必須把這些轉投資的概況，一點一滴地寫進財務報表裡，只是投資人懂不懂得找出來看。
. F+ b2 [5 u% u7 P" ~$ f& d7 W　　話不多說，在這裡直接教大家兩招，不需要太多會計專業知識，也不必使用複雜的公式計算，投資人就可以判斷上市櫃企業藏起來的備供出售金融資產，有沒有巨大的風險存在。
& I0 z: Y1 V% Q+ F! [! H第1招：確認有無未實現損益
　　攤開投資人較熟悉的企業合併綜合損益表，確認在其他綜合損益項下，有沒有備供出售金融資產未實現評價損失。如果有，就表示這段期間（如一季或一年）有些轉投資的價值比前一個記帳期間（或原始成本）低；如果沒有，也不能開心的太快，因為那只表示「這期」沒有損失，卻不等同沒有累積虧損被隱藏起來。所以，最保險的方式，還是直接看合併權益變動表的其他權益項目下，有沒有備供出售金融資產未實現評價損益。
　　從廣達（2382）102年第1季財務報表裡的合併權益變動表中（圖3-2-3），可以清楚地看到備供出售金融資產未實現損益項下，有2.74億元的未實現利益，顯見廣達第1季的金融資產是有賺的，但往下一看，會發現這些未實現利益真的太過小兒科，因為廣達在季末的備供出售金融資產仍有高達89.75億元的累積未實現損失。將近90億元的未實現損失，光是在紙上畫「0」都會畫到頭昏，一般人根本難以想像廣達是掉進了什麼坑，才會虧得這麼大？
' T* u  r2 N& w  {+ }第2招：確認轉投資細目
* G$ J" }' O- v1 g( O+ m- J0 i　　想看上市櫃企業轉投資的金融資產細目有哪些，投資人可在兩個地方看得到，一個是企業合併財務報表最後的附註說明、一個是母公司的年度財務報表。翻看企業合併財務報表的附註說明，可發現在「期末持有有價證券情形」中，看到所有的投資標的─從基金投資到股票投資，都會一次列出。但是，各公司編製報表的方式在會計實務雖有規定必須揭露的事項，但編製的會計師畢竟不同，友善程度就各異。如圖3-2-4，上圖的漢唐財務報表附註說明就很易懂，讓人可以輕易看出，漢唐轉投資力晶的虧損程度；但下圖的廣達財務報表附註說明則因為將備供出售、經常交易的金融資產直接以「市價」表達，反倒無法立刻看出虧損。
　　因此，建議投資人把企業的母公司年度財務報表調出來，直接翻到最後一部分的「重要會計項目明細表」，就可找到備供出售金融資產的所有明細。像是圖3-2-5便可清楚看到廣達備供出售金融資產的取得成本和市價，從友達（2409）、聯發科（2454）和明泰科（3380）的持有成本和市價的差異看來，這三家公司當中的友達（2409）就是讓廣達在金融資產轉投資部分受重傷的元凶，三家公司於101年12月31日的未實現損失合計數就高達65.76億元。再加計為符合IFRSs新制規定而產生約25億元的轉換影響數，便堆出近90億元的備供出售金融資產未實現損失。

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歐陽

1.直接看合併權益變動表的其他權益項目下，有沒有備供出售金融資產未實現評價損益。

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2.
建議投資人把企業的母公司年度財務報表調出來，直接翻到最後一部分的「重要會計項目明細表」，