F-福貞擴大資本支出 下半年辦理二十億增資

歐陽

F-福貞擴大資本支出 下半年辦理二十億增資
7 M2 ?4 j$ A3 u) ]. @
3 b1 S" [9 ]! `0 j# J( c; j) [

0 j7 ^& B2 L: D
3 b: r! O$ X1 e( X8 `



' n5 `3 B/ C5 W4 ?1 J
F-福貞連三月營收大幅增長，因應客戶訂單需求，也積極擴大資本支出，下半年擬辦理二十億元增資案，未來發展性頗被法人圈看好。
, d; x9 N% R8 l/ e
+ `: F& c$ p) P6 |- o文．陳春霖 攝影．鄭暐琪
9 i& D! q- |2 T1 _& i. R, S* j9 d
專注馬口鐵製造銷售廠F-福貞(8411)今(2013)年來股價一路竄高，五月更由六十三元至今已站上九十元大關，原來公司單月已經連三月營收年增率都近一倍，為支應客戶訂單需求，不僅大舉規劃擴充產能線外，更準備跨入充填代工業務，因應資本支出大幅提高，下半年將辦理二十億元增資案，規劃明年總產能將突破二十五億支，在大陸市占提升至第二。

% y& C0 |, |0 z4 M  ?股價上看120元
" i; ^0 \4 }* b4 S8 ^% o
; M3 y, L" J$ j! A9 J+ x. [法人指出，F-福貞第一季稅後淨利1.71億元，稅後ＥＰＳ 2.24元，四、五月營收年成長率紛近一倍來看，保守估其全年ＥＰＳ若以期初股本7.63億計，有機會挑戰十元，儘管期末股本因派發3.15元股票，將達十億元，仍有八元，本益比僅十二倍，因其產業成長趨勢確立，給予本益比十五倍，股價上看120元。

F-福貞執行副總經理李毓嵐表示，今年業績大幅成長原因，除去年基期較低外，當然三大客戶訂單包括廣耀的王老吉、銀鷺與露露等從四月開始拉貨力道持續強勁與積極有很大關係，且這個情形可能會持續至第三、四季。
- o7 q" H$ E3 w6 T% m. n/ }3 Y$ M5 ?
李毓嵐說，F-福貞在大陸耕耘近二十年，客戶涵蓋兩岸一線食品飲料大廠，目前在福建與山東有兩處製罐基地，另在湖北與廣東購置舊廠，積極改建新產線，其中，湖北第四季會有一條產線完成，全部規劃共有四條；廣東第四季二條產線完成，共有四∼八條產線，未來供應兩廣與華中地區，與前兩處基地互聯，配合客戶發展腳步，提升整體產量與銷量。
% ^0 u; K, M% n9 u- f
, k2 R% E# B4 m0 f* \# Y% j3 E凱基證券協理游景貿表示，F-福貞生產馬口鐵罐種類多達五十四種，分標準型與非標準型，標準型產品毛利率約20∼22％，非標準型則達30％以上。

- I& u& p/ ^  n- i1 Z" w% p垂直整合 跨入充填業務

. L' `- A! S1 x- P% }另外，公司也積極跨入充填代工業務，目前也已在福建取得土地並籌建產線，預計年底完成取得大陸QS認證後，預計明年下半年可以投產，這是公司產業垂直整合第一步，來料仍由客戶負責，但製罐到充填由公司負責後，毛利可望再進一步提升。
# G& W8 g* S& [2 L8 v* x$ o
李毓嵐指出，產能大幅提升布局，主要還是因應客戶需求，估整體資本支出高達二千∼三千萬美元，完成後公司可支應未來五∼八年市場與客戶需求，且公司整體業績也將呈現大躍進的表現。

據了解，F-福貞預計在下半年進行二十億增資案，其中，十億現資、十億可轉換公司債(CB)，主要就是為支應前述資本支出需求。李毓嵐表示，確實有增資打算，但尚未經過董事會同意，不便評論。
1 O) ^1 N) Q3 M) [法人表示，中國大陸隨著所得提升，消費性飲料食品的銷售額逐年提高，以飲料占比來看，仍以罐(瓶)裝飲用水占25.65％最高，其次，果汁飲料占22.24％、碳酸飲料占21.91％、茶飲料16.36％、涼茶7.21％。
0 e& j/ O: _( t( x2 w- V5 H5 l
目前F-福貞日產馬口鐵空罐一千萬支，年產能達二十二億支，在大陸市占排名第三，今年有機會搶攻市占第二名，未來新增產能線全數完成後，有機會往前再攻市占第一。
  

* A3 p$ w. D0 s" z
【理財周刊 】

歐陽

基期已高.不建議