蘋果生死戰 台廠關鍵報告

歐陽

蘋果生死戰 台廠關鍵報告

- O# y4 W- ^7 m4 ~$ s0 P& U
( l, Y; J5 {* \1 v$ i* P5 x



文．李彥緯、劉怡妤、高志銘、李中鼎

第3季蘋果新品將精銳盡出，原來此攸關執行長庫克生死之戰，台舊供應鏈將面臨最嚴峻訂單分食窘境，而新切入供應鏈者，則股價有機會股價極有機會麻雀變鳳凰！

蘋果(Apple)已故執行長(ＣＥＯ)賈伯斯(Steve Jobs)接班人堤姆．庫克(Tim Cook)自2011年八月接任ＣＥＯ，蘋果股價卻在創705元新高後每況愈下。市場傳言今(2013)年蘋果年度新產品上市，若銷售依舊未見起色，庫克將遭解任！可想而知今年產品發表會上，蘋果必將精銳盡出！台廠供應鏈以ＥＭＳ大廠鴻海(2317)為首，同樣不缺席此一關鍵戰役。但舊蘋果概念股將面臨訂單分食、甚或掉單的挑戰；則新切入供應鏈廠，股價極有機會麻雀變鳳凰！

事實上，自2011年一月賈伯斯因病休假後，庫克即開始「代行視事」公司的日常營運管理。或許是新官上任蜜月效應，股價也跟著從一月三百四十美元，穩步上漲至八月時三百五十六美元，股價表現上給足庫克面子。

/ Z: I6 \8 F% ^% e# Y- ~8 F+ r蘋果跌回四百美元 將精銳盡出重返榮耀

2012年六月九日按照往例，蘋果舉辦的全球開發者大會(WWDC)，庫克由過去隱身幕後轉而主持蘋果重要盛會，站上以往專屬於創辦人賈伯斯的「佈道舞台」，成為全球目光焦點。當時的庫克，雖然無法像賈伯斯般，自然散發出宛如好萊塢大明星的耀眼光芒，然而刻意模仿賈伯斯風格的寬鬆、隨興風打扮，試圖延續知性、感性、輕鬆、創意、才華洋溢的「賈伯斯風格」，承襲前人創新風範的企圖心，已不言可喻。
' \  L( }3 C/ v2 b! V
對著台下來自四十五個國家、共計多達三千八百名現場觀眾在內，全球以億計數的忠實「果粉」們，侃侃而談當年度盛會的發表重點─iOS6、Mac OS X、MacBook Air、MacBook Pro，手握著拳頭、作勢奮力向前的庫克，力圖向世人證明賈伯斯辭世不影響蘋果創新基因。

+ v/ X: f% y) n$ ^賈伯斯於2011年十月五日逝世，蘋果當天以三百七十八美元收盤，庫克企圖留給外界蘋果依舊有能力繼續創意鬼才賈伯斯的創新研發動能，持續帶給世人驚豔、驚喜、驚嘆聲不斷的科技新產品體驗享受。然而市場卻不買單，發表會後隔天蘋果股價以五百七十一美元、一根黑棒作收，之後發布第二季財報單季營收季減達15.43％，更讓市場認為蘋果將一蹶不振。

4 Y5 t( }: o3 {6 B/ l還好iPhone5成功擄回市場目光，2012年九月九日，全球果粉高度關注的iPhone5盛大問世，依舊在果粉間引起一片好評風潮。但偏偏投資市場以利多出盡解讀，隔天蘋果股價以六百六十二美元，同樣一根黑棒作收，跌幅為2.6％。相隔三個月，蘋果當年度二項盛會後的首交易日，股價均以黑棒作收；隱約透露出投資市場，對失去創意鬼才賈伯斯的蘋果，後續成長動能充滿疑慮。尤其之後發布的第三季財報，單季營收再度出現縮減窘況，季減率10.62％，更讓外界對蘋果信心遞減。

庫克不是「造夢者」

* o: w9 V: E# b庫克曾於ＩＢＭ任職長達十二年負責ＰＣ生產業務部門，具備相當的專業背景因此受賈伯斯委以重任，接任蘋果執行長大位以來，股價雖因iPhone4S、New iPad、iPhone5熱賣，而一度見到波段漲勢推升股價大漲至歷史新高價，然而好景不常，隨著iPhone、iPad等系列上市計畫一再延宕與推遲、產品銷量與公司獲利營餘成長力道大不如前下，使得投資市場信心跟著消磨殆盡，股價也就理所當然自高點反轉、持續探底。
/ E  }' b2 {' l2 F
. K1 d, H6 W2 y, |! H8 f今年蘋果更是一度跌破四百美元重要整數大關！目前股價已回到庫克接手時相去不遠水準。換句話說，投資市場已認定庫克不是一位「造夢者」，並透過股價對庫克投下不信任票，下半年新產品上市後，蘋果能否重返賈伯斯時代榮耀，不僅市場關注，更是庫克能否保住烏紗帽的關鍵。

: A$ W. U/ n7 F" D+ E7 n全球消費性電子產業界與金融投資市場圈已盛傳，一旦今年蘋果市場銷售表現無法繳出亮眼成績單，季增率持續為負值的話，庫克恐將遭蘋果董事會解除執行長大位！因此，這一次由庫克主導領軍的新品發表會，勢必將精銳盡出，畢竟，對庫克來說，這將是絕地大反攻的最後一次機會！
& F9 N4 T9 B; x  T% q. o5 O* S0 K, t
蘋果財報牽動股價走勢
) l) V; W& d, A% v, _( C: d& O' V
除了新產品上市牽動股價表現外，財報更是股價見真章的關鍵。2011年上半年，蘋果走勢受賈伯斯病重流言，以及產品近銷售淡季，單季全球iPhone銷量僅達一八六五萬台，營收與毛利率雙雙下滑，股價也因此連續見到低點。 股價跟隨財報利空出爐見低後，在財報利空反應完畢下，便展開反彈，慶幸的是財報數字在iPad產品出貨明顯成長之下，股價整理區間逐步墊高。而iPhone4S與iPad2的上市，再度擄獲消費者的喜愛。

% J  m) W6 Q( K+ \. M( `2012年第一季，蘋果智慧型手機與平板電腦出貨量分別躍升至3704萬台、1543萬台，季增率高達一一六％與三八％。全球銷售再度取得競爭優勢，讓股價重新回到上升軌道。
, i" D: [! ?2 G( A
4 s! y# D5 x. K4 n) F蘋果在2012年股價走出一波強勁的大多頭，加上外界將iPhone視為賈伯斯遺愛人間的終極產品，因此當年九月產品預購上市後，市場掀起一波狂熱，造成預購出貨遞延，出貨高峰更是落在隔年的第一季，單季銷量高達四七七九萬支。

9 [. @! {7 F; Y; H8 I: a單一智慧型手機出貨量能攀上近五千萬支的全球銷量，可顯示蘋果支持者對賈伯斯的愛戴，而相信該數字將是後人難以望其項背的銷售，同時單季營收更是衝上545.12億美元，季度營收創下歷史新高。



【理財周刊】

歐陽

新產品上市牽動股價表現外，財報更是股價見真章的關鍵。2011年上半年，蘋果走勢受賈伯斯病重流言，以及產品近銷售淡季，單季全球iPhone銷量僅達一八六五萬台，營收與毛利率雙雙下滑，股價也因此連續見到低點。 股價跟隨財報利空出爐見低後，在財報利空反應完畢下，便展開反彈，慶幸的是財報數字在iPad產品出貨明顯成長之下，股價整理區間逐步墊高。而iPhone4S與iPad2的上市，再度擄獲消費者的喜愛。
/ B3 g% S; l% S6 m* t