敦泰十一月掛牌 有機會成ＩＣ類新股王

歐陽

敦泰十一月掛牌 有機會成ＩＣ類新股王


4 |1 d% q# J* k" s- f; A

; ]8 V+ }- N% u5 y2 y; M& U

: Z( _8 z  N/ ]5 X1 F
文．陳春霖　攝影．鄭暐琪

2 I9 Q1 j7 V# S. f0 H6 l- H0 O  b敦泰上半年獲利衰退，但新產品陸續推出，明年效益顯現，ＥＰＳ較類股股王聯發科還高，掛牌效應有機會成為新股王，頗受市場矚目。
! i9 r$ x% Z1 G$ o( a+ q; b+ ^: u
. M7 B" t  S7 L0 G, @專注電容式觸控ＩＣ設計廠F-敦泰(5280)預計十一月掛牌，該公司去(2012)年每股稅後賺32.8元(稀釋後股本五．四億元計)，今年上半年稅後ＥＰＳ 十二．六六元，有機會躍升類股股王，頗受市場矚目。
! _0 B- L3 ~* X% Y
  H  x4 u+ K6 k$ ^敦泰董事長胡正大表示，今年營收估仍有兩位數增長，毛利則因平均價格下滑而有影響；不過，今年公司有兩項新產品推出，現每月出貨量均高達百萬顆以上，效益明年會大幅顯現出來，屆時毛利會回升到五五％以上水準。以下是專訪概要：大陸智慧手機暴衝 受惠大

5 Q1 j) G) G, Y' O; k  a- K《理財周刊》問(以下簡稱問)：請說明公司核心產品及其占營收比重？公司2010年營運仍虧損，但隔年即大賺4.87億元，原因為何？

胡正大答(以下簡稱答)：公司2005年創立時是以ＬＣＤ驅動ＩＣ為主，後來因競爭激烈毛利下滑，才決定轉做電容式觸控ＩＣ產品。目前手機應用占比最高達八八％、平板占一二％；且中國大陸市場占比高達八成，市占率約四五％。
, Y3 A! u* X1 N2 N( h7 _. q
: p) X6 m- @% E沒錯，2010至2011年是個轉捩點，2009年大陸聯想(Lenovo)欲跨入智慧型手機市場，敦泰即成為觸控ＩＣ主要供應商，隨著大陸智慧型手機消費力激增，當年年銷售百萬支，去年聯想智慧手機每月銷量已達百萬支了。敦泰可說是大陸智慧手機的成長而受惠典型案例。
& T1 \) O& H: N7 l; A2 Z
' U3 D; E6 _! Z6 H; p0 M: _- R問：蘋果(Apple)新機種鎖定大陸市場，是否會有衝擊？目前八成營收來自大陸，未來是否規劃跨入其他市場(包括產品或區域)？
  n4 w  D! G& K" F6 f2 s3 D- f
答：因應蘋果大軍壓境大致採取兩個策略，其一是，蘋果短期要撼動大陸品牌尚有難度，原因是大陸電信營運商有相當大的掌控力，且政府補貼政策，是蘋果無法馬上侵食市占。且大陸品牌智慧機全部採用簡體字，是消費者習慣且親近的消費行為，外來品牌不易打入；其二是，長期來看仍不能掉以輕心，公司目前也積極向蘋果供應鏈申請認證中，不排除在明年會打進其供應鏈。

9 q. Z$ I7 O) e* I確實市場集中大陸，但反觀大陸是成長最快市場，因此並不擔心這個問題，不過，全球布局仍必須做，例如美國邦諾平板電腦百分百由敦泰供應、日本東芝(Toshiba)平板電腦以及韓國最大ＧＰＳ業者等，未來在營收占比上會有一定的調整。
/ S2 {3 O" a9 _
其次，公司也開始跨入筆記型電腦(ＮＢ)，雖然ＮＢ衰退是趨勢，不過觸控ＮＢ仍是成長的。

) u: y* f" @% k7 X2 J問：今年上半年毛利率有衰退情形，如何穩住毛利？研發人力的擴充規劃目標為何？是否再引進策略性大股東？
/ J. P9 `/ ~( w+ W$ k
答：去年大陸智慧手機快速成長，觸控ＩＣ出貨量高達1.37億顆，年增近四倍，稅後淨利17.84億，年增率2.6倍，今年上半年因基期高，加上平均單價下滑，營收仍有成長，稅後淨利衰退21.8％。但公司早已針對穩定毛利有規劃策略，包括開發新產品、開發新市場以及降低生產成本等三方面著手。
: u+ w( U/ q9 t
# o6 Y% I3 _" a$ o公司下半年推出戴手套也能操作觸控ＩＣ，且晶片裡也加入紅外線省電感應ＩＣ，現每月出貨量百萬顆；另外，也推出低價產品卻能兩指觸控產品，現每月出貨量五百萬顆，單價都較舊品高，明年效益會逐步顯現出來。
9 j; i. h' \7 v+ h
/ ~  u0 T2 C6 ~4 J敦泰研發人力在2010年僅五十人，現達二百人成長四倍，因應未來競爭與需求，仍會持續擴充研發人力。目前公司前十股東包括英特爾(Intel)以及T.C.L等，不會也沒有必要再引進新策略夥伴。

% C# F9 T1 y: i; S去年每股賺逾32元

問：未來股利政策與股本規劃如何？

! N8 }. a6 Z( @, t# \) C/ o2 B3 d1 V答：去年每股賺32.8元，但董事會決定不配發股利，現手中現金高達二十九億元，主要還是因應未來擴展需求。根據公司章程，股利派發至少是盈餘的10％，掛牌後會開始派發股利。
. |1 y& q8 |# ?, F( S
% H7 h4 t/ T; {2 E" L, u敦泰掛牌後股本5.43億元，未來派發股票股利轉增資以及併購等方式，溫和膨脹股本，三年內期望能達十億元。
( a9 {" g' b% h/ g3 u* N3 A
; _8 d8 W: O, n7 _2 j  D

# g  x& n3 Y9 V, s. s) N
【理財周刊 】
1 i9 P( y/ I& b* |
& J: ]  R! a8 U8 D9 r- W( X1 d

歐陽

專注電容式觸控ＩＣ設計廠F-敦泰(5280)預計十一月掛牌，該公司去(2012)年每股稅後賺32.8元(稀釋後股本五．四億元計)，今年上半年稅後ＥＰＳ 十二．六六元，有機會躍升類股股王，頗受市場矚目。
7 X& z$ j) ?$ y! |9 }& q  o" l