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資金仍寬鬆 鎖定新興市場基金
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p$ Y7 T+ o$ p4 m: E4 A1 W美國QE2即將結束,但預期資金寬鬆環境仍將持續,多數基金經理人認為今年投資主軸為「股優於債」,但對原物料行情後勢,開始有分歧的意見出現。
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! |+ B3 H# S: H, L文.張宜芬
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8 a# {+ O0 w: j% \) A5 P# h美國QE2即將在6月結束,牽動全球資金情勢,也影響各國的貨幣匯率變化,基金經理人看匯率變化對投資人基金布局的影響,普遍認為,今(2011)年全球資金仍相當寬鬆,再加上景氣復甦,今年的投資主軸為「股優於債」。 6 V: Y Q2 v1 o/ f+ h. \
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而台股雖然今年在總統大選前有不錯的行情,新台幣今年也將為強勢格局,但是若將投資的眼光放大到全球布局策略來考量,海外市場仍有很亮麗的表現,台股基金及海外基金都應占有一定比重。但是講到海外區域的布局,對於原物料行情,專家看法頗分歧,有人認為有獲利了結壓力,有人認為行情還沒走完,逢回應趁低介入布局。
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寶來投信環球市場投資處李洋昇協理表示,從去(2010)年以來,影響全球資金流動的重要關鍵在於利差,從去年10月到上周,歐元在這段期間兌美元,由1.3美元升值到1.49美元,且歐洲央行3月升息,使歐美利差再擴大。
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$ T, R) N& H% j! u2 {布局強勢貨幣股市! G! m- d$ X3 e% P8 }
6 F6 j% x7 I. J% V- c李洋昇表示,美國QE2結束後,預料市場資金將不再有誘因流向美股,而日本有地震及核電衝擊,歐盟也有主權債券問題,因此預期全球資金將會再度流向新興市場,建議投資人可以布局新興市場等強勢貨幣國家,台股也包括在內。 ! \; w' ~. _5 T1 o
: J, u7 x/ ~0 E& ~ w- A李洋昇建議,投資人在全球的布局,台股與其他新興市場國家的比重可以2:8,8成中,包括新興市場國家股、債部分,以及原物料為主的新興市場國家,如巴西產鐵礦砂、農產品、玉米、咖啡、糖;俄羅斯有原油、基本金屬和鋼鐵;南非貴金屬;印尼有煤、橡膠、棕櫚油等。因為在全球資金寬鬆的環境下,原物料長線仍看漲。 # T6 @) d1 h( p& t
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李洋昇認為,今年以來,全球股市都是驚驚漲的格局,股市漲漲停停,因此,反而行情還安全,預料第2、3季都會是這種震盪走高的走勢,但是第4季行情將會明朗化,有較佳的表現,因此,從現在到年底,投資人都應以長抱的心態來逢回買進,宜減少現金部位,提高投資比重。 富達證券研究部王紹宇協理的看法則較不同,觀察今年以來全球各國貨幣走勢,歐元兌美元升值約7%、英鎊升值5~6%、亞洲新興市場國家貨幣升值約4~5%、澳幣升值5%,而新台幣才升值1.6~1.7%,雖然大環境看來,新台幣相對美元屬強勢貨幣,但是其他國家貨幣升值的幅度更大。因此,王紹宇認為,今年的投資布局,反而應減少台股基金比重,增加海外市場的布局。 L& p* u. y5 ~% X+ l/ o/ R
- {5 ^ @, Z# c! s6 C; `3 f3 L至於海外投資布局,王紹宇較看好東北亞股市,包括台灣、韓國、中國大陸、香港,因股價評價相對較低,有逢低布局的誘因,第二優先則為東協國家。 , y n; M( p( y; r9 A( f
3 J; n0 p9 I5 l& T4 h \短線有雜音 無礙長線
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保德信投信國際投資組黃榮安協理表示,今年全球大環境對投資均為有利因素,首先是各國GDP都回復為成長態勢,過去一年新興市場行情很熱,但現在已開發國家在金融海嘯後,經濟也開始復甦;其次,企業獲利相當好,美國今年企業獲利將可成長13~15%,日本企業約成長14%(雖然地震後向下修正一些),新興市場企業則成長約17%;資金仍相當寬鬆,雖然美國QE2結束後暫不會實施QE3,但以美國聯準會的態度來看,提振美國景氣是最主要目標,因此仍將會維持寬鬆資金環境,今年預料美元仍為弱勢格局,新興市場國家的貨幣相較於美元將為強勢貨幣。
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黃榮安表示,以上述的3大因素來看,今年投資主軸將為「股優於債」,而國際市場中也還有些雜音,如:地緣政治風險,中東及北非政治仍有不確定因素,很難判斷;通膨疑慮未除,由於第1季油價高漲,已反映在CPI的數字上,新興市場國家為抑制通膨,紛紛升息,這部分對資金面有不利影響;全球包括新興市場國家及歐洲有升息的議題。但是黃榮安認為,前述的3大利多因素,長期仍將克服這幾個$ @( @4 B- _3 Z8 o7 U) p
「雜音」,只是短期會因這些雜音,使得全球股市陷入較劇烈的震盪,當短期向下修正時,反而是投資人基於長線看好的理由,逢低布局的時間點。
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黃榮安表示,由於全球股市在短期內漲幅已經相當大了,因此,建議投資人用定期定額的方式慢慢承接。建議投資人今年加碼可以著重在美國及新興市場兩類基金。由於美國GDP成長、企業獲利強,而且今年利率仍將維持在低檔,投資的資金成本相當低,再加上市場資金仍寬鬆,且未來12個月的本益比、股價淨值比等評價仍低於長期平均,今年是可以介入的時機;新興市場則是內需強勁,中產階級人口大幅增加,商業活動興盛,包括零售、金融及消費都大幅提升。! k: m* P+ |4 E$ ~4 N
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【更多精采內容,請見《理財周刊》559期,或訂閱理財周刊電子版】1 y f" Q8 n4 x
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