瑞銀證：台股長線進場時間點，延至明年Q1

歐陽

【時報-各報要聞】瑞銀證券昨（25）日將台灣2011與2012年國內生產
毛額（GDP）成長率預估值，分別由4.5％與4.7％調降至4.1％與2.7％
，預估未來4季GDP成長力道都將低於歷史平均值（sub-trend）。台灣
" e) v3 k2 i: a* Z- ]1 m) p區研究部主管董成康認為，對台股的主要意涵是，長線進場時點可能
得由2011年第4季延至2012年第1季。
. D' f) Q. \* g' ~& y　　不過，董成康指出，有了政府基金進場護盤的台股，投資信心看
: ?- c; p% i) l起來好很多，因此，除非歐美經濟再度出現大利空、致使股市重挫，
否則台股應在此價位獲得投資價值上的支撐。
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　　國際資金對於台股的態度，從過去幾個交易日不管指數大漲或大
4 n7 v2 g' l" D' i9 r% j5 D跌、買賣超金額都維持在50億元以內可看出，採取「停看聽」作法。
　　董成康指出，從投資價值角度來看，目前台股的股價／淨值比（
0 w3 O" v+ {# G5 y& sP／B值）為1.7倍、約為週期中間值（mid-cycle）2倍折價15％，因此
0 k5 ~3 n8 T/ ~6 D/ n- c' Q，投資價值已提供部分支撐，可是為底部形成的初步指標，接下來還
得再持續觀察企業信心指數（BCI）與融資餘額走勢，才能判斷底部。
6 s& z; ?: X) E! L$ V5 A: W (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)



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歐陽

預估未來4季GDP成長力道都將低於歷史平均值（sub-trend）。對台股的主要意涵是，長線進場時點可能
+ T! G5 y. }. i3 E2 K0 `得由2011年第4季延至2012年第1季。