不應對中國失去信心的3個理由

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來源: 財經新聞

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中國被擋在TPP之外
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中國第三季GDP(國民生產總值)自2009年以來首次低於7%。與此同時，中國的股市動蕩不停，即使政府註入額外資金都杯水車薪。

+ m' v1 s' t# }; m& l, d6 L* i- {4 P6 q對於美國來說無疑雪上加霜，因為8月以來標準普爾500指數下降了3.5%，新聞頭條已經布滿了憂愁。
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然而，當分析師和投資者試圖把美國市場近期的不景氣歸咎到中國身上時，他們發現了中國經濟放緩其實對美國企業影響很小，甚至可能對某些行業和投資有利。

中國決定從制造型經濟轉變到內需導向經濟，股市動蕩部分原因來源於此。如果中國能夠轉型成功(有希望的跡象)，那麽這對許多美國公司來說是有利的好消息。

7 \3 ^1 @, ^1 ^; y! N6 V理由一： 美國公司並不擔憂。跟許多報道相反，美國並沒有在中國經濟發展中獲得大面積豐收。根據咨詢公司FactSet的數據，標準普爾500強公司僅有10%的銷售業績來自於亞太平洋地區。中國和日本所占比例最大。

- g2 I" U8 Q$ c5 Z! e2 H5 M當然，有些公司從中國大撈了一筆。比如肯德基、必勝客和Taco Bell所屬母公司百勝集團（YUM）60%的收入來自中國。百勝集團表示將把中國劃分成一個獨立的公司，部分原因是為了規避在變數較大的中國經濟中受到損失。

; o2 N% _8 I/ d# Q# ?8 ^7 H百勝集團的例子比較特殊。據FactSet 公司高級收入分析師John Butters的說法，大部分500強公司面臨的貨幣風險比中國風險更大。近期美元走強至5年來最高點，被視為拖累銷售的主因。

早在本財報季度前期，FactSet就統計了標準普爾500強公司以負面字眼提及中國的次數。回複FactSet調查的公司約有5%，其中僅有13%的公司認為中國經濟影響到了自己，78%的公司則認為是強勢美元拉低了自己的銷售。
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) h5 p8 N$ u3 Z" ]! e理由二：機遇就在眼前。自小布什當總統以來，美國已經敦促中國轉型成為消費者導向的經濟。習近平主席上臺，轉型看似愈來愈指日可待。
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! e8 p9 u- W8 K“經濟增長的空間在服務行業和先進技術行業”，華盛頓中國獨立顧問及美中商務理事會前會長Robert A. Kapp說。服務部門打開了更多發展和就業機會，“是美國公司最有實力提供的部分”。

6 I4 A2 h1 S2 D5 M) b' A) r* t中國不斷壯大的中產階級需要更好的生活工具和個人護理，將拉動高科技和醫療服務等領域的需求。這些領域都是美國的實力行業，能夠從中獲利。當然，未來取決於中國如何允許美國公司在其領土上開展業務，也就是“取決於什麽條件”，Robert A. Kapp說。

7 F1 I$ u' h/ K9 ^$ `9 bIBM找到了一條路子。華爾街日報報道說IBM允許中國政府官員看公司的源代碼，也就是IBM軟件運行的內核。這不僅惹惱了美國政府官員，還引發那些害怕知識產權竊賊的公司的擔憂。
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中國無疑更偏向國內產業。然而，也有不少公司模仿IBM的路子，試圖在不斷擴張的中國服務產業里分一杯羹。

理由三：中國債券表現強勢跡象。中國遏制全面危機的策略之一是鼓勵借貸，也就是通過降低利率和放寬某些貸款要求來保持資金的流動性。
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- |8 f4 c# A7 n“從中受益的領域之一是房地產，因為有強勢的政策支持放寬在岸債券發行，並要求降低按揭難度。” 標準普爾企業債券評級主管Christopher Yip說。

這些措施也降低了中國債券受益率。債券受益率與價格成反比，意味著債券價格過高。另一個導致債券利率增加的因素是它比當下的股市更加安全。在觀望股市走向的同時，投資者通過債券增加在中國的投資份額。今年全國受益率已經降低了50個基點，10年政府債券受益率3.1%。

$ B* l: ~& q9 Z( i5 R8 x  B  [/ I作為衡量中國企業債券表現的指標，標準普爾中國債券指數在2015年上升了6%。“債市擴大表明在岸流動性充裕”，Yip評論說。這一切都將促使更多貨幣投資在中國。

債券屬於長期投資，代表許多投資者的想法，認為中國從制造型經濟轉向消費型經濟所做的努力終將取得成功。
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- V% u4 H5 w8 B4 A5 n如果美國公司能夠在中國市場擁有一席之地，那麽今天中國的努力將變成明日的收益。不要帶著灰色情緒看待中國，不如繼續保持觀望態度吧。

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)首席亞洲經濟學家李昌鏞(Changyong Rhee)也表示，有關中國經濟的悲觀論調是沒有根據的。

1 N: [2 [2 s' S& R李昌鏞在接受采訪時說，IMF認為，目前中國制造業沒有足夠跡象顯示未來會出現硬著陸。中國制造業確實在減速，這是產能過剩帶來的問題。但實際上，中國其他經濟部門在以更快的速度增長。