美報預測2015年黃金市場前景黯淡 市場預期不高

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　來源: 參考消息
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% Z9 R+ I, l: K4 a" _+ M12月29日報道 美媒稱，盡管乍看上去似乎並非如此，但2014年對黃金而言是糟糕的一年。
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( W0 r7 G0 F( `% ^) O% H; g美國《華爾街日報》網站12月26日以《2015年金價前景暗淡無光》為題發表文章稱，金價如今位於每盎司1200美元下方。考慮到今年初金價僅略微高於這一價位，這看起來或許並不糟糕。金價在2013年下跌了27%。
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但想一想2014年發生的負面事件吧：烏克蘭和伊拉克都在發生武裝沖突，幾個新興市場國家局勢出現動蕩。除美國外，全球經濟狀況都不太穩固，歐洲和日本央行則將進一步放松貨幣政策。

% B, h% A% I, b% ~4 ?" O$ h然而金價卻並未走出什麽行情，當前的金價較今年平均水平還低5%。對於2014年有利於金價上漲的重大推動事件，黃金似乎無動於衷，這給2015年的金價前景蒙上了一層陰影。
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近幾年來市場有關看漲金價的預期都是基於黃金能夠對沖量化寬松政策、戰爭或其他因素引發的金融市場動蕩風險。然而，所有這些因素都未能阻止金價較2011年的歷史最高水平下跌三分之一。

' G6 b! v/ T+ ]) W2 y% G2 \6 k. I至於金價的前景，即使是略微看好金價的花旗銀行集團也認為，2015和2016年金價若要維持在當前水平附近，需要依靠大量且不斷增加的投資需求支撐。對未來兩年金價持平的看法算不上是十分樂觀的預期。

+ }3 b2 o9 M) E+ I5 j( E黃金最大的問題在於它是一項高成本投資，若將儲存和保險成本考慮在內，則黃金還是一種負收益率投資。在實際利率上升的情況下，這一因素的影響就更大，而目前美國聯邦儲備委員會即將結束其零利率政策。
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+ e- a8 Q  Z, [一個可能有利於金價的因素是，油價下跌會抑制通脹，進而阻止美聯儲的加息步伐。但通脹率下降也會推高實際利率，所以是有利有弊。一些極為動蕩的地緣政治事件也可能提振金價，但同樣也可能促使更多資金買入美國資產。不管怎樣，到時候投資者可能會更加擔憂。

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黃金最大的問題在於它是一項高成本投資，若將儲存和保險成本考慮在內，則黃金還是一種負收益率投資。在實際利率上升的情況下，這一因素的影響就更大，而目前美國聯邦儲備委員會即將結束其零利率政策。

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報導指出黃金為負收益率投資，但也未必。黃金為準貨幣型態的貴金屬，任何一項投資工具皆未能於世界各地兌換除黃金之外，1噸礦石採收後也僅能生產出6.5公克的黃金，而以時間累積後，黃金還是有其正向投報的價值。

DanielYang

國際黃金價格畢竟以美元為計價基礎，只要下半年美元因美國升息預期走強，今年黃金價格就難有抬頭機會。