沙士‧維士比說：升息不升息，真是大問題

東方朔

- ShakeBear says: To raise or not to raise, that is the question.
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/ n5 m. c( c4 b+ W- g$ O==升息不升息，傻傻分不清楚==
7 e5 Q' E2 Z0 P  T) r' M5 d" P# A翻開最近的報章雜誌，所有財經版的頭條消息，關心的全是本周美國聯準會到底升不升息？千萬不要認為利率決策的結果與自己關係不大，只要您有房貸、負債、定期存款等等與利率相關的金融商品，這個決定將與您未來幾年的幸福與否息息相關。怎麼樣，有感覺了吧？更深一層的分析，這個決定將成為全球量化寬鬆政策的期末總測驗，測試由美國聯準會所帶動的一連串印鈔熱潮，對於挽救全球經濟是否真的有效？這也是全世界財經媒體與投資人密切關注的主因。
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1 ?# {6 U* k6 t# d% |==從官員心態的角度切入==
許多的財經專家們，有的從經濟數據的角度切入，有的政治因素的角度分析。各有各的論點，也有合理的立論基礎。目前仍呈現五五波的拉鋸狀態，可說是人人有信心、個個沒把握。這不禁讓我想起幾個月前曾撰文與大家分享過，前任聯準會主席柏南克，在接受英國廣播公司(BBC)的專訪時大爆料，所有的會議內容與會議決策，早在會議開始前就已印製完成。可憐我們這些芸芸眾生們，只能像猜樂透一樣的猜測會議結果。市場上許多專家重複過的論點，在此我就不再贅述。我想從一個比較新奇的角度 – 聯準會官員的心態，來作為切入的重點。要知道聯準會官員不同於廣告公司員工，官員們並不是搞創意或行銷起家的。所以只要從前做過，效果不錯的決策，通常都會一用再用，直到無用為止。這也是成語”蕭規曹隨”的典故來源嘛！不知各位看官們是否仍記得在2013年12月聯準會正式宣布減碼每月850億美元的購債計劃之前，市場上也是人心惶惶、惴惴不安。其實早在前一次會議也就是10月份的會議當中，市場上就已形成高度的共識，柏南克將會宣布減碼一百億美元的購債規模。但最後聯準會官員卻使出”朝三暮四”的絕活告訴市場，10月份我們不減了，但如果沒有意外，我們”非常”有可能在12月宣布減碼。這個結果一方面讓市場不用擔心經濟狀況不佳，拖累減碼時程，又能將正式減碼的時間往後延兩個月，製造一場小確幸。只要不確定因素一消除，市場馬上以歡欣鼓舞的心情來熱烈回應。這種"早上先給四顆糖"的策略，這次會不會又故技重施呢？本週即可見分曉！
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==對我們的投資部位有何影響==
其實投資人最關心的，還是自己的投資部位將會受到怎樣程度的影響？總體來說，聯準會期望美元長期走升的態勢仍未改變，而在歐、日央行都希望自家貨幣走貶的心態下，美元想要升值似乎一點都不困難。我們心中必須抓穩這個主要趨勢，不論短期升息與否，找到適合的切入點，至少建立一些美元部位。股票的部分，本來往年美股進入盤整修正的時間多為9月到10月。但今年因為陸股暴跌的因素，整理期提前到8月，原則上一旦聯準會會議結果出爐，不確定因素消除，美股可望在9月結束盤整，10月過後穩步向上，準備迎接感恩節與聖誕節行情。不過因為在美元強勢的干擾之下，股票市場仍建議區間反市場操作。壞消息時買進，好消息時賣出，才是持盈保泰的安穩策略。

本篇文章標題的靈感來自於英國大文豪莎士比亞(William Shakespeare音似Shake Bear，意指撼動熊市)在哈姆雷特中的名句 “To be or not to be (生存還是毀滅), that is the question.” 全球如此大規模的印鈔救市，幾乎是人類史上絕無僅有的重大實驗。這個試驗將把我們帶往的是繁榮昌盛，還是完全料想不到的結果？這個答案將由我們的下半輩子，甚至我們的下一代來論定。

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東方朔

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