iBeta 愛北大論壇
標題:
葉劍雄：極端寬鬆政策，明年貨幣前景撲朔迷離
[列印本頁]
作者:
歐陽
時間:
2012-12-24 09:46
標題:
葉劍雄：極端寬鬆政策，明年貨幣前景撲朔迷離
【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總
3 f2 w$ d% b* ]0 Y+ Q( a
監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區
; c! g( c! T9 [3 S. ^$ ^
危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方
+ J# x$ J8 r9 Y! T
案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級
, Y1 A$ Y5 H% X" C
遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
- c% s+ B8 ?( I* m, h" V4 g
主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶
5 z, d }+ J5 F. f8 x5 a
來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於
H, |( W* Q$ s9 ?+ v- J% L
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔
3 D. V3 B+ Z7 S- i) n9 I( c
迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場
, M# u7 K0 Z7 }/ i# G% ^* i7 M
有更充分的了解。
2 Q/ \2 D0 C; u) \
8 k4 N( K, H7 {: H5 F& j$ K
儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共
: z( q x9 O( O0 h! h9 f1 o
和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
) N5 X. l0 y! @3 A/ N. o5 f# q1 B
並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行
* u6 d$ z% A3 I
的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
M/ v3 G. I% ~
選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可
4 B0 z7 \, S1 L; F& a4 F; t ^
能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩
2 A6 T2 K1 r/ _
定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。
3 ?/ h5 W% a5 p; g. b
由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，
g5 ?6 {* m3 W+ P$ M2 q
更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年
1 C; I$ l& T! k1 k, t
1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於
* {6 |- m: R) p( S- s& W
年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日
6 n3 Q; Q u, F+ X! Z
時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希
1 [7 l4 H* v6 h2 G% z/ ]
臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌
% @; i- V. J9 n2 {5 m, {
美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7
+ P" u8 E0 q( t" i- B5 {! q) Z
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，
- j4 T8 A' _& K9 x; c4 q T
德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買
1 F5 U9 b! B% f) ~
計劃。
% B/ [* y1 }! |
美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬
r( q+ a C3 Y4 X
鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地
4 X0 d% P( D/ _2 {
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓
' O: I0 h, [7 X+ U' |5 A
。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日
, N; R; N8 ?; C7 X" D$ v4 j- h
本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於
Q$ a2 |% d) v6 z0 M
9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日
' u/ h. p9 Q; R9 o j
圓再度保持穩健。
1 z A, u" ^" [; W2 ]
$ N' {2 V5 q2 L# A7 I: W6 w
; a+ k! `1 _ ^- X g# j x5 ]
0 y& p1 \! P( t _6 y
作者:
歐陽
時間:
2012-12-24 10:20
我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
! Y# u: Z# ~. B& K
主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶
. ~& E" j9 w7 D' `- ]( c8 \
來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於
7 g; {+ C! `' F
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔
8 E# W! ~9 ~! V7 x( |3 Z
迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場
! k& e9 ~6 f3 h4 o
有更充分的了解。
9 p8 s/ M1 j5 k# o$ `9 x1 f
, z) t7 W, `5 Y. t: K
歡迎光臨 iBeta 愛北大論壇 (https://forum.ibeta.tw/)
Powered by Discuz! X2.5
, z) t7 W, `5 Y. t: K