iBeta 愛北大論壇
標題:
中概股半年報 鎖定兩大「快跑族群」-中國ＧＤＰ「破八...
[列印本頁]
作者:
歐陽
時間:
2012-7-26 07:23
標題:
中概股半年報 鎖定兩大「快跑族群」-中國ＧＤＰ「破八...
中概股半年報 鎖定兩大「快跑族群」／中國ＧＤＰ「破八」 內需動能未失
3 _" ]: M8 [7 r% Z" [
, R8 m! i7 A; U- _# o6 M
[attach]100415[/attach]
& S. K( v. Y. \& j. M( I2 n* {
2 l9 T7 D& T5 A' W8 C3 \
* Y- n0 G" U) r5 ~
【文／張弘昌】
9 A7 U7 y& c; f' V* \( C# w
( C: q; ]$ K" ~
前言
' z1 \+ E% k: F% ^6 I0 n
% I0 `4 |3 L& ~
雖然中國上半年ＧＤＰ不到八％，經濟有減緩跡象，但觀察中概內需族群，具競爭力的公司營收仍能維持成長，其中產能和需求不斷增加的自行車業，以及受惠上游原物料下跌利多的輪胎族群，這兩大「快跑族群」的半年報值得注意。
# M; p1 X4 ^; Z2 J+ i3 ^
+ l4 d) E; A5 D. K! Z7 T
6 P3 R9 d5 @: O
日前中國公告第二季單季ＧＤＰ（國內生產毛額）為七．六％，創下金融海嘯以來最低的成長數據，累計上半年ＧＤＰ為七．八％，也接近官方七．五％的全年增長目標。
# l" g( R1 t {6 v- w; z) r: h
( A# f6 o( ]3 i& P% m5 z2 Q
- H; v# t+ T- K6 q& K& y/ l
雖然中國ＧＤＰ跌「破八」，但相較於同為金磚四國的巴西預估第二季一．二％、印度的五％，表現仍然相當亮眼，因此不少中概股上半年營收仍然維持成長動能，預料半年報數字不會讓市場失望。
i9 w) }' T( D5 v
; {& @' n5 T7 ?0 L
, ?" b; K7 Q0 W: c# W- c, g9 z
其中最明顯就是受惠中國內需市場的自行車族群，由於ＥＣＦＡ（兩岸經濟協議）早收清單中自今年起，自行車整車及相關零組件銷往大陸可享有零關稅優惠，美利達上半年合併營收為九九．五億元，比去年同期成長一三％，光是六月合併營收就來到二十．八億元，年成長率上揚五三％，成長力道強勁；而在銷售量部分，美利達亦在上半年突破百萬輛，比去年增加逾二成。
j+ K1 [) z& f% E5 D/ q5 L
+ c5 l& V% d3 L/ i
C0 U* l' s" ?5 e6 C% }. ?
至於巨大同樣受惠中國市場貢獻，上半年合併營收高達二五九億元，年成長一四％，其中第二季單季合併營收高達一三二．五億元，創下歷史新高。
0 N1 V5 R E* A& J! L+ y
8 p* D+ D; h: i: K' i. K9 `. `
: C% ^: @' Q; v+ E" X7 a5 h
內需旺 自行車雙雄飆營收
- j) O3 n& \0 Q: n/ O2 ^
# c8 d4 k6 ^* J7 f" [/ G$ @" K2 {( d
$ K! ^& N" Y K' K) Q! [% u
由於「自行車雙雄」營收表現不俗，最近一個月雖然台股表現疲弱，但法人積極買超美利達六二一八張和巨大一三二九張，股價均線也呈現多頭排列。
; m q3 Y6 V' x& J4 d2 k
6 O# e+ P7 W1 p
5 U. F7 G% H/ Y/ _
據了解，美利達上半年雖然因歐債風暴導致歐元劇貶，對歐洲地區的營收成長出現鈍化，但因不景氣反而讓訂單增加，彌補了匯率貶值的衰退；此外，專攻中國內銷的山東廠，受惠品牌效益抬頭和高階產品消費高燒不退，目前產能利用率突破一○○％，由於供不應求，美利達已規畫江蘇蘇州廠在明年投產，生產主力以高階產品為主，屆時可望再為美利達貢獻營收和獲利。
! A; i! V8 I* ?* L8 W
( I& ?, p, f5 h
. l9 n$ F( j2 h
除了產能積極規畫外，美利達在通路布建方面也同步展開，二○一○年時，在中國內地的銷售通路已有一三○○家，今年則再增加到一六○○家以上，其中八成為專賣店，公司預計未來二、三年，銷售通路會超過二千家，並全部轉為專賣店。
0 u( ?' p3 W1 ~" |0 P
3 }, R; l( x# W9 @# Z q, J
9 r3 G3 x0 t2 P; x3 }; x' m; [" o! `& `
深耕中國市場多年的巨大，目前通路有二三○○家以上，而昆山二廠已在去年下半年開始投產，今年產能可望達到一百萬輛；天津二廠則預計在下半年進行毛利率較高的鋁合金車架產品的擴廠，預計產能可望由一百萬輛增加至一五○萬輛；成都廠產能也將由二十五萬輛提高至五十萬輛，未來營收獲利成長動能同樣不虞匱乏。
1 U. K0 v' w, `$ ^' R1 H2 r6 z
& O. \. n4 a: x$ Z0 z" b" Y
: `" y1 B4 g3 W0 |+ \5 y
展望下半年，隨著歐債風暴在六月歐盟高峰會後逐漸和緩，市場預料歐洲方面訂單可望在第三季積極拉貨，有助於自行車業者訂單。另外，除了中國市場銷售持續熱絡外，台灣部分也開始進入產業旺季，因此法人預估美利達今年每股稅後純益（ＥＰＳ）為七．三元（考量尚未除權的一．五元股票股利，另外還配發三元現金股利）；巨大今年ＥＰＳ則為九元，未來並預計配發五．五元現金股利。
; \4 J* C+ I: s
. X7 ~+ S" \$ M9 u3 V1 P7 `# B7 k
9 Z8 X/ C) ~6 l9 @5 _5 G# M
橡膠跌價 輪胎業毛利回升
2 y! j" W, Q8 u6 B" Q, X
' g I( M9 O b; s1 i, |8 I- B
6 x7 n/ A; a3 y: T2 N) e# o( M& s
中概股半年報值得留意的，還有輪胎業。正新六月合併營收為一二○億元，雖然較上個月減少三％，但比去年同期成長九％，累計上半年合併營收為六八○億元，年成長率一六％；建大上半年母公司營收為三十四．一億元，較去年同期成長一成，不過輪胎業半年報重點除了營收成長，毛利率更是因天然橡膠及合成橡膠價格下跌而出現回升。【今周刊】
" Z+ b5 @3 j+ y6 ^! Z" i) K
作者:
歐陽
時間:
2012-7-26 07:46
其中產能和需求不斷增加的自行車業，以及受惠上游原物料下跌利多的輪胎族群，這兩大「快跑族群」的半年報值得注意。
. n# \1 ~: l/ `. J/ w. V3 I9 k
1 R& N6 O% c$ _/ ?; H) |3 r
歡迎光臨 iBeta 愛北大論壇 (https://forum.ibeta.tw/)
Powered by Discuz! X2.5
