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標題:
小摩：央行升息，可能提前到年底
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作者:
歐陽
時間:
2012-4-12 09:20
標題:
小摩：央行升息，可能提前到年底
【時報-各報要聞】電價調漲將接在油價調漲與課徵證所稅議題之後、
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持續影響台股投資氛圍！然摩根大通證券昨（11）日認為，電費調漲
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對企業獲利衝擊事小，造成通貨膨漲壓力事大，台灣中央銀行可能將
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升息時間點，由明年上半年提前至今年底進行，幅度約半碼（0.125個
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百分點）。
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整體而言，央行升息與否、態度將很難拿捏，美銀美林證券就指
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出，電價佔CPI計算內容比重僅有2.2％，電費調漲30％預估將增加CP
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I約0.66個百分點，由於這次電費調漲屬於一次性變動，非需求推升，
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央行積極因應的必要性並不高。
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不過，美林證券認為，央行還是會將關注焦點放在一般性消費者
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物價的第二輪變化，由於目前國外經濟成長復甦能見度並不高，預期
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央行短期內仍會繼續維持1.875％的利率水準不變。
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但無論如何，近期飽受油價調漲與證所稅課徵等利空因素衝擊的
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台股，還會持續反應由電價調漲所帶來的不確定性，摩根大通證券台
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灣區研究部主管賴以哲指出，按內部看法，利率調升會提前一季，由
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原預估明年上半年，提早至今年底前。
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不過，電價調整對企業獲利的衝擊，賴以哲倒是與其他外資看法
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不同，按照他的估算，對營業獲利影響幅度大致上不到4％至5％，因
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此，年底指數高點預估值仍維持8,200點不變，並未隨著電費調升而調
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整。
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根據賴以哲的估算，電費佔銷貨成本比重較高的產業包括：晶圓
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代工（小於5％）、IC封裝測試（小於5％）、水泥（約10％至15％）
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、汽車（約5％）。
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對營業獲利衝擊較大的產業則包括：面板（約10％）、PCB（約4
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％至5％）、LED（約5％）、塑化（約4％至5％）。 (新聞來源：工商
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時報─記者張志榮／台北報導)
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作者:
歐陽
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電費佔銷貨成本比重較高的產業包括：晶圓
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代工（小於5％）、IC封裝測試（小於5％）、水泥（約10％至15％）
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、汽車（約5％）。
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對營業獲利衝擊較大的產業則包括：面板（約10％）、PCB（約4
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％至5％）、LED（約5％）、塑化（約4％至5％）。
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