標題: 付出愈少，拿得愈多(The More You Pay, The Less You Get) [列印本頁] 作者: 鈴蘭 時間: 2012-3-21 10:20 標題: 付出愈少，拿得愈多(The More You Pay, The Less You Get) 再跟大家分享一下基金內扣費用的影響～* {9 C( v0 L' D! U4 V
內文轉載自綠角財經筆記4 v2 R9 `" W1 d: b; ^: K1 E
6 T6 D( C8 Q3 h/ o& E2 j( R( {投資人無法自行直接參與市場。身為擁有資產的人，投資人需要請券商幫他完成票券交易、請基金公司代為選股、請理財顧問進行整體規畫等。雖然不一定全部用到，但每個投資人一定會使用到其中一兩項服務。4 O1 D o7 w# }2 x
* y/ S4 L/ \$ O1 z幫我們投資人，代為向市場先生索取報酬的人，就是金融服務業，就是第一段提到的券商、基金公司、理財顧問等。他們會收錢。4 g4 S, T, z2 T: b: t
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金融市場給你的報酬，就是錢財，而這些中間人會收錢，所以你拿到的，一定是比市場先生願意給你的報酬，更低一些的報酬。就像幫你買咖啡的人，會先喝一口一樣。 . X: A/ `( o' H& D1 Y8 {0 R v% _( W& Y& T% L
我們可以用個圖讓這個概念更具體。（圖就不擷取了，有興趣的請到綠角的BLOG看全文） " P) O g) M0 C0 c) i+ J( B. o ( n1 q# U. C+ R# ]1 p(此圖取自Vanguard網站) : X1 b C; n0 \7 f4 u; n! ^. |0 r- ^/ K- i3 O# E; ~9 U2 P4 _* n; U
譬如，今年市場先生龍心大悅，給了投資人滿滿一杯的報酬。不過沒有投資人能拿到滿滿的一杯，投資人一定要分些錢出去，然後拿剩下的。就像在上面的圖中，左邊的杯子，代表投資人給金融業的費用，右邊的，就是剩下來的，投資人能拿到的。(金融業拿走的，可不像圖中，這麼一點點。) ) N1 W0 o# G# f$ W# b9 h, E% J : W- }* T7 r- X8 l所以，當投資人付出愈多費用，所能拿到的報酬就愈少。就像上面圖中，假如左邊的杯子要走40%的水，那投資人就只剩60%的飲料可喝。 7 d4 ]7 b4 p. n5 X3 }2 \ 2 v5 o0 `- f! l& H( i' a% Y你假如給了幫你向像市場先生買報酬的人一千塊，請他做事，你的報酬就要減一千。你假如給十萬請中間人做事，你的報酬就減十萬。在投資的時候，你付出愈多，拿得就愈少。% O, e# r+ a! R& p: \/ I
. T, ?( E/ B" s. `3 G% I2 b這和日常生活經驗完全相反。一般買東西的時候，你付比較多的錢，就會拿到數量較多或是品質較好的東西。但投資，正好相反，你付出愈多，報酬就愈差。一定是這樣，鐵定是這樣。整體投資人拿到的報酬，就是市場報酬扣掉金融業的收費。假如某個股市某年有8000億的報酬，參與的金融業拿走了3000億，那麼投資人就是剩5000億可供他們分享。金融業不能幫你創造財富，他們只是中間人，他們只會幫你減少財富。他們追求正Alpha，但他們整體替投資人帶來的，一定是負Alpha，替投資人帶來落後市場的報酬。" c0 V; ~% d! X* R1 Z a1 ?4 ^# G
5 p# _- k' d9 m, g投資人，不要相信金融業可以幫你創造財富。他們希望你引用日常生活中的購物經驗，以為投資也是付出愈多，拿到愈多。他們用高昂無比的收費，鯨吞你的財富。未來全球股市的預期報酬是多少?20%?個位數的實質報酬恐怕是比較理性的估算。假設是6%好了，基金收你1.5%的經理費，等同是課25%的稅。收2%經理費(還真有基金公司敢訂這種數字!)，與課33%的稅有一樣的效果。那些辛辛苦苦，每個月只拿得出三千來買基金的人，所得稅可能只到13%的級距，卻把省下的錢，這樣送去讓別人剝削。 2 b' K, p4 T. z" u " y% Y& y( D4 j* }( c) z% X& f投資朋友，你注意到金融業把你的星冰樂幹掉三分之一，然後拿給你快要只剩半滿的飲料時，說他們幫你賺到這三分之二杯的好物嗎?