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標題: 全球市場過度依賴量化寬鬆 [列印本頁]
作者: 歐陽    時間: 2012-3-5 09:25
標題: 全球市場過度依賴量化寬鬆
時報-台北電】全球股市與商品行情今年來漲勢強勁，然而根據市場) K' A- v8 ^5 y" c  v6 T
行情與歐美央行資產負債表的關連性來看，這波漲勢顯然過度依賴歐7 L- h" V' H; Y1 e( d( ?
美央行對市場大量撒錢的量化寬鬆行動。如今，歐美央行的量化寬鬆
0 G  s, q7 ?+ g# V. j行動可能都已近尾聲，這波漲勢能否持續，將面臨考驗。 1 B9 s# {  G( }
    　根據金融時報指出，全球股市今年頭兩個月表現亮麗，固然是
' X" L: I% p4 S1 u因為美國經濟復甦走強與歐債危機紓緩，但是更重要是來自於歐洲央
9 @1 F' N: |- v3 B8 _行對金融體系大量挹注資金的長期再融資操作（LTRO），以及對美國
/ u& {5 Y" Q6 i9 V" m聯準會將推出第3波量化寬鬆行動（QE3）的期待。0 r8 F, Z( a2 X6 X
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    　華爾街知名分析師雅德尼警告，全球股市行情對歐美央行的量" \& p- b( C8 s- t8 N
化寬鬆行動已過度依賴，這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化
5 ?: y* ^* [+ r" |# `) O" n5 l與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元! ]! V* ]+ ]/ X7 K
與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出，當聯準增
: Z0 j6 B( e6 h8 j加印鈔，對市場挹注資金時，歐元走揚，而當歐洲央行對市場撒錢時8 j: c" ^8 G  O
，歐元則告走跌。雅德尼表示，這代表市場已對央行的量化寬鬆行動, n1 k, n1 b, l" r
上癮了。 + v; M& h  T5 T
    　此外，追蹤商品行情的CRB指數自去年12月15日，也就是歐洲央
* a" A. H- V& c! S) K行啟動第1波LTRO的前夕，上揚11％，顯示商品行情也受到央行資金挹9 \  C& @2 y# P" q6 t8 S. X! y/ A
注的支撐。   I" {& H/ n7 l$ Y. G9 W2 V
    　然而，現今跡象顯示美國聯準會與歐洲央行的量化寬鬆行動可! r; j2 ?1 {8 E+ Y" ~! ?: h
能都近尾聲。歐洲央行儘管上周才發動第2波的LTRO，對市場挹注5,3- r  J6 Y7 H6 F. g  |$ h
00億歐元。但是歐洲央行也表示，這可能是後一次了。在此同時，美
$ o: g7 m: D) i國聯準會主席柏南克日前赴國會作證時對QE3隻字未提，令市場大為失
! _& m' O8 {: x: i望。 $ ]0 I4 H5 j- P7 J0 ?4 [
    　倫敦的基金經理人莫瑞拉表示，由於無法再依賴歐美央行的資
, Q6 }' j) O; e' Z6 \4 G金挹注，未來股市與商品行情走勢將益發傾向各自的基本面，走勢也0 L" |$ j) g; Q. |+ e
將紛歧難測。(新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)+ }( t" R/ [1 S0 R3 F% G

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作者: 歐陽    時間: 2012-3-5 22:04
華爾街知名分析師雅德尼警告，全球股市行情對歐美央行的量" B+ p9 b+ _/ ~: f: m
化寬鬆行動已過度依賴，這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化
; n6 v$ x& w: m5 t與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元, R) l4 s2 L; ]9 `3 ~9 ]
與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出，當聯準增
( l; l5 G+ x# R加印鈔，對市場挹注資金時，歐元走揚，而當歐洲央行對市場撒錢時" b, h3 X1 f6 n" f/ y) J) F- C
，歐元則告走跌。雅德尼表示，這代表市場已對央行的量化寬鬆行動& Z; q/ l, {; K+ m
上癮了。
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