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標題: 全球市場過度依賴量化寬鬆 [列印本頁]

作者: 歐陽    時間: 2012-3-5 09:25
標題: 全球市場過度依賴量化寬鬆
時報-台北電】全球股市與商品行情今年來漲勢強勁,然而根據市場
/ U3 P  l- b4 k. b( \% _& L6 M行情與歐美央行資產負債表的關連性來看,這波漲勢顯然過度依賴歐8 _8 S4 }' y  I1 i/ I% a' l8 \7 f
美央行對市場大量撒錢的量化寬鬆行動。如今,歐美央行的量化寬鬆: f! e3 p& b4 F0 A2 |: m- [1 U  Z
行動可能都已近尾聲,這波漲勢能否持續,將面臨考驗。
# M% ^4 q: t/ o: `     根據金融時報指出,全球股市今年頭兩個月表現亮麗,固然是
' q( o: G3 z' K' i. Q4 {# R; {8 D因為美國經濟復甦走強與歐債危機紓緩,但是更重要是來自於歐洲央
# V  Q; K" ?4 w/ F9 t2 m行對金融體系大量挹注資金的長期再融資操作(LTRO),以及對美國+ @& m* o! U" A
聯準會將推出第3波量化寬鬆行動(QE3)的期待。# i, o9 i) x" }# L% V  l" d$ l

0 J* P' k) K* N% `- k6 J     華爾街知名分析師雅德尼警告,全球股市行情對歐美央行的量
/ W: G: U  E1 h! A. J! b5 I化寬鬆行動已過度依賴,這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化
' V; I# o. b7 a, h: W# U3 f2 L% R% X與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元! Y% t& P5 d! `! d* B4 H
與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出,當聯準增
( Y" b! B: G" Q6 }+ I1 E; {加印鈔,對市場挹注資金時,歐元走揚,而當歐洲央行對市場撒錢時2 K( z- V  z1 c+ k4 T, _
,歐元則告走跌。雅德尼表示,這代表市場已對央行的量化寬鬆行動" Z3 y! C; l3 t3 w
上癮了。
, h2 I- X' C; ?* `1 E     此外,追蹤商品行情的CRB指數自去年12月15日,也就是歐洲央
0 m! s6 O( m! j$ E- E' \: _5 |行啟動第1波LTRO的前夕,上揚11%,顯示商品行情也受到央行資金挹8 W- e; J' e# x, I/ I
注的支撐。
: e; s' u2 Z/ `     然而,現今跡象顯示美國聯準會與歐洲央行的量化寬鬆行動可
+ C* m+ E' ^4 D) o% v能都近尾聲。歐洲央行儘管上周才發動第2波的LTRO,對市場挹注5,3
' V. O9 @/ E, g- _8 T: s3 \) d, U00億歐元。但是歐洲央行也表示,這可能是後一次了。在此同時,美
9 p, m4 `$ u) g1 {6 e3 {國聯準會主席柏南克日前赴國會作證時對QE3隻字未提,令市場大為失' u. ]4 D# Z" O+ \5 ^
望。
. A: \6 J" Z  N2 z+ S9 I* v     倫敦的基金經理人莫瑞拉表示,由於無法再依賴歐美央行的資% j9 `7 ?  L. l: D9 a# |, {
金挹注,未來股市與商品行情走勢將益發傾向各自的基本面,走勢也
% G+ m# S$ M5 G* F! s將紛歧難測。(新聞來源:工商時報─記者王曉伯/綜合外電報導)5 V- J5 P% L" n7 v! K

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作者: 歐陽    時間: 2012-3-5 22:04
華爾街知名分析師雅德尼警告,全球股市行情對歐美央行的量
6 |  u5 d4 L+ \, |( s化寬鬆行動已過度依賴,這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化" ]) o6 |, F4 s" v$ o) j
與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元- ]/ w* d* d+ M5 o+ s: j
與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出,當聯準增% V$ e  n0 j* E6 o
加印鈔,對市場挹注資金時,歐元走揚,而當歐洲央行對市場撒錢時
' Q& l- i# k) \; r,歐元則告走跌。雅德尼表示,這代表市場已對央行的量化寬鬆行動0 Q! j; x+ L' \8 @3 h. R: ?$ t8 T% o+ K7 T
上癮了。 1 t; r. F# O& Z0 Y" `. G; X





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