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標題: 全球市場過度依賴量化寬鬆 [列印本頁]

作者: 歐陽    時間: 2012-3-5 09:25
標題: 全球市場過度依賴量化寬鬆
時報-台北電】全球股市與商品行情今年來漲勢強勁,然而根據市場6 a: f9 Q; r$ T3 f( P! r; P
行情與歐美央行資產負債表的關連性來看,這波漲勢顯然過度依賴歐4 i9 M- I- J  [( \& `: ?* @
美央行對市場大量撒錢的量化寬鬆行動。如今,歐美央行的量化寬鬆
( ^5 D& @3 M! |1 U5 J行動可能都已近尾聲,這波漲勢能否持續,將面臨考驗。
% O- z( \6 o6 m8 {     根據金融時報指出,全球股市今年頭兩個月表現亮麗,固然是5 K4 i5 `, p* I, l  e) y" o
因為美國經濟復甦走強與歐債危機紓緩,但是更重要是來自於歐洲央
7 M1 E$ K0 z0 M9 c3 y行對金融體系大量挹注資金的長期再融資操作(LTRO),以及對美國3 w1 v* i) Q2 t- ~/ p
聯準會將推出第3波量化寬鬆行動(QE3)的期待。/ ~$ D4 \' z5 L7 Z4 g0 R9 n7 |

( m/ g! Z: s  g# H1 J( o     華爾街知名分析師雅德尼警告,全球股市行情對歐美央行的量
9 T; ]2 \% S7 K' @! b' ?化寬鬆行動已過度依賴,這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化
: t) a" K6 c( m4 F" e與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元
6 ~1 j. \6 Q7 s' X% t4 W8 P與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出,當聯準增7 a4 Y8 ^. z0 `4 S' N( {- v
加印鈔,對市場挹注資金時,歐元走揚,而當歐洲央行對市場撒錢時
4 g! _2 k: Q0 g3 L. E,歐元則告走跌。雅德尼表示,這代表市場已對央行的量化寬鬆行動% e! P, n, Z& M1 I! T
上癮了。 % `, y, Y7 }: R) M  X6 j
     此外,追蹤商品行情的CRB指數自去年12月15日,也就是歐洲央
' F8 t  T+ o+ s( o  D行啟動第1波LTRO的前夕,上揚11%,顯示商品行情也受到央行資金挹: {* w% t4 x8 {3 J8 s  k
注的支撐。
8 W" _# M! m' O  W. @     然而,現今跡象顯示美國聯準會與歐洲央行的量化寬鬆行動可  M5 J9 h3 Z) b0 ^
能都近尾聲。歐洲央行儘管上周才發動第2波的LTRO,對市場挹注5,33 H8 h% _( [6 U  v) m" n" u
00億歐元。但是歐洲央行也表示,這可能是後一次了。在此同時,美. X7 n* w/ I4 S3 \/ s
國聯準會主席柏南克日前赴國會作證時對QE3隻字未提,令市場大為失; J* U. d8 R7 o' N& M, ?; _7 F# t
望。
6 q/ v. g; j6 m7 i: E: \% z7 k4 c     倫敦的基金經理人莫瑞拉表示,由於無法再依賴歐美央行的資$ h( \+ o6 K3 J. i: T* j' [. W
金挹注,未來股市與商品行情走勢將益發傾向各自的基本面,走勢也( ^; I: W, ]! g8 w' z. x
將紛歧難測。(新聞來源:工商時報─記者王曉伯/綜合外電報導)
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作者: 歐陽    時間: 2012-3-5 22:04
華爾街知名分析師雅德尼警告,全球股市行情對歐美央行的量! Y0 S; ~# D% C
化寬鬆行動已過度依賴,這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化
5 l4 S! ?+ t+ ?2 P3 T& O與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元* a& ?) E3 v9 G
與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出,當聯準增
+ d0 V- r4 Z/ ^加印鈔,對市場挹注資金時,歐元走揚,而當歐洲央行對市場撒錢時
7 H; n5 e9 |) k+ A+ m( e,歐元則告走跌。雅德尼表示,這代表市場已對央行的量化寬鬆行動
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