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標題: 全球市場過度依賴量化寬鬆 [列印本頁]

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作者: 歐陽    時間: 2012-3-5 09:25
標題: 全球市場過度依賴量化寬鬆
時報-台北電】全球股市與商品行情今年來漲勢強勁，然而根據市場
行情與歐美央行資產負債表的關連性來看，這波漲勢顯然過度依賴歐
) o7 ^1 c+ b- ?/ e& P美央行對市場大量撒錢的量化寬鬆行動。如今，歐美央行的量化寬鬆
行動可能都已近尾聲，這波漲勢能否持續，將面臨考驗。
/ X; s6 D, r& Z    　根據金融時報指出，全球股市今年頭兩個月表現亮麗，固然是
# i3 @1 `# _. c3 R  s% I4 o, B因為美國經濟復甦走強與歐債危機紓緩，但是更重要是來自於歐洲央
行對金融體系大量挹注資金的長期再融資操作（LTRO），以及對美國
聯準會將推出第3波量化寬鬆行動（QE3）的期待。
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    　華爾街知名分析師雅德尼警告，全球股市行情對歐美央行的量
6 |/ P' K# g8 e1 u; O化寬鬆行動已過度依賴，這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化
8 q, t+ e; }! r, T2 J! a: A/ t與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元
9 u+ g, D: I, h與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出，當聯準增
加印鈔，對市場挹注資金時，歐元走揚，而當歐洲央行對市場撒錢時
，歐元則告走跌。雅德尼表示，這代表市場已對央行的量化寬鬆行動
上癮了。
3 S9 R1 s  Y4 E6 u    　此外，追蹤商品行情的CRB指數自去年12月15日，也就是歐洲央
行啟動第1波LTRO的前夕，上揚11％，顯示商品行情也受到央行資金挹
注的支撐。
    　然而，現今跡象顯示美國聯準會與歐洲央行的量化寬鬆行動可
能都近尾聲。歐洲央行儘管上周才發動第2波的LTRO，對市場挹注5,3
3 q; e- N1 B, T' F+ z4 W00億歐元。但是歐洲央行也表示，這可能是後一次了。在此同時，美
國聯準會主席柏南克日前赴國會作證時對QE3隻字未提，令市場大為失
5 J1 Y6 b2 X2 U/ C  X, H2 [4 a望。
# g5 [( ~/ _0 V  q% K3 f    　倫敦的基金經理人莫瑞拉表示，由於無法再依賴歐美央行的資
5 P0 B) R8 j. j' M$ p金挹注，未來股市與商品行情走勢將益發傾向各自的基本面，走勢也
) K6 L6 C1 H9 o# e6 _. _將紛歧難測。(新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)

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作者: 歐陽    時間: 2012-3-5 22:04
華爾街知名分析師雅德尼警告，全球股市行情對歐美央行的量
化寬鬆行動已過度依賴，這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化
& d. E+ `! n) l* N# V& P與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元
1 w9 d9 E/ X: H1 ]$ i與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出，當聯準增
2 M4 p9 D# ?# C加印鈔，對市場挹注資金時，歐元走揚，而當歐洲央行對市場撒錢時
+ D! c4 i7 c" ~$ l' n2 V: q，歐元則告走跌。雅德尼表示，這代表市場已對央行的量化寬鬆行動
上癮了。
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