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標題: 全球市場過度依賴量化寬鬆 [列印本頁]
作者: 歐陽    時間: 2012-3-5 09:25
標題: 全球市場過度依賴量化寬鬆
時報-台北電】全球股市與商品行情今年來漲勢強勁，然而根據市場8 {- k1 p0 Y0 ~. C6 S. [1 A
行情與歐美央行資產負債表的關連性來看，這波漲勢顯然過度依賴歐
* a  l4 m1 O! D3 S+ n% a/ }美央行對市場大量撒錢的量化寬鬆行動。如今，歐美央行的量化寬鬆! d) J, g% ]7 @) D. v% b
行動可能都已近尾聲，這波漲勢能否持續，將面臨考驗。
: ]- Z- s: e" d# H    　根據金融時報指出，全球股市今年頭兩個月表現亮麗，固然是
8 D. v3 ?' b1 h( O因為美國經濟復甦走強與歐債危機紓緩，但是更重要是來自於歐洲央
! ?/ {* `, ^( ^2 Q7 _  n行對金融體系大量挹注資金的長期再融資操作（LTRO），以及對美國
' R6 ?5 R" c8 k' a/ c- ?( Z聯準會將推出第3波量化寬鬆行動（QE3）的期待。1 l5 W8 T" a3 P1 n  h; K
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    　華爾街知名分析師雅德尼警告，全球股市行情對歐美央行的量* Y4 U! X" T- O5 ]8 |4 r: \3 K
化寬鬆行動已過度依賴，這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化; H' u: L, X. U( O2 g' b
與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元
  L2 _/ K) L( Y- z- J( n與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出，當聯準增
* h' T  w( i7 ~- k; b* r加印鈔，對市場挹注資金時，歐元走揚，而當歐洲央行對市場撒錢時4 u. M  e0 K; M3 g, T2 l" Y
，歐元則告走跌。雅德尼表示，這代表市場已對央行的量化寬鬆行動
& _9 j; h$ s/ W: E8 }1 d  i9 R' |$ S上癮了。
1 j0 l; U0 F' z6 m) J* t    　此外，追蹤商品行情的CRB指數自去年12月15日，也就是歐洲央
2 B1 P' K+ s& e7 X% p8 N9 Y行啟動第1波LTRO的前夕，上揚11％，顯示商品行情也受到央行資金挹# J! Q) ]2 V, B" C* b- T
注的支撐。
: U- V: q) V4 {# M- H6 c6 N. s    　然而，現今跡象顯示美國聯準會與歐洲央行的量化寬鬆行動可
' ?( ]3 i5 l1 i4 @) K3 V能都近尾聲。歐洲央行儘管上周才發動第2波的LTRO，對市場挹注5,3( V# E* M( t* f; P& f2 Z
00億歐元。但是歐洲央行也表示，這可能是後一次了。在此同時，美
# C) v* Q1 R6 o0 h8 Q9 f3 [國聯準會主席柏南克日前赴國會作證時對QE3隻字未提，令市場大為失' C9 g0 X. t4 n7 k" \  E
望。 1 v5 A+ s5 c! F6 x1 d0 [- l) X
    　倫敦的基金經理人莫瑞拉表示，由於無法再依賴歐美央行的資' g, V+ x; J) V" w
金挹注，未來股市與商品行情走勢將益發傾向各自的基本面，走勢也
. G8 s7 n2 n& b5 f2 S: v: k) E將紛歧難測。(新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導), r1 v! n8 {5 x* w
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作者: 歐陽    時間: 2012-3-5 22:04
華爾街知名分析師雅德尼警告，全球股市行情對歐美央行的量# ~  {3 I( c( M! [! U" e
化寬鬆行動已過度依賴，這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化
- @8 k6 v. A' ?9 }! f與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元
9 \1 g7 K4 Q* t與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出，當聯準增% T/ s1 N/ G$ E4 i5 o' }8 a( l
加印鈔，對市場挹注資金時，歐元走揚，而當歐洲央行對市場撒錢時. n0 }! @/ h% \# I9 Y
，歐元則告走跌。雅德尼表示，這代表市場已對央行的量化寬鬆行動& x5 K/ n* v* d( S
上癮了。 6 Q2 l6 k6 V" x+ P3 I




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