iBeta 愛北大論壇

標題: 英仕曼：亞股資金行情才到山腰 [列印本頁]
作者: 歐陽    時間: 2012-3-2 09:09
標題: 英仕曼：亞股資金行情才到山腰

, v) m1 g7 x% r9 q4 h1 f3 _- C- [: p# t* {9 e9 I2 K# c
【時報-各報要聞】英仕曼（Man）旗下GLG全球股市策略分析師暨基金
) N/ C2 {) E; `  `. c" R( S+ \經理人Ben Funnell昨（1）日指出，歐債危機總有一天會解決，亞股6 T5 b8 ?3 \) p& L  p. S
資金行情才走一半而已，現在仍是買進風險性資產的時候，台股投資
) _4 K0 @6 y4 M8 U價值還不會太貴，等到指數來到9,500點的時候，再居高思危也不遲，
7 B! \2 \9 y1 R/ X2 g以下是專訪紀要：( \* l5 N- ^( ^/ `/ q
　　問：怎麼看歐債問題，歐元區會繼續存在嗎？
5 W' o) C& O6 I  U2 J　　答：歐元區要繼續存在，需有4項前提：一、去槓桿化（如希臘與  M0 q: u  C$ T6 K
葡萄牙進行債務減記）；二、提高儲蓄率；三、降低政府支出；四、6 u1 N8 m. i3 E2 ?2 @
提高稅收；但目前看來，僅有第一樣正在進行。3 F: S& a6 P* C1 j# M
6 ^4 c& M# i1 E5 s, s0 T. d  O3 c9 a
　　此外，我認為有2項歐元區邁向成功的條件：一、寬鬆的貨幣政策9 e/ ?  i% \  F& W
，歐洲央行日前進一步強化寬鬆貨幣政策，從德拉吉上台後至今已提
" k- _* m$ \' d  u9 z0 r1 t* M: q供歐元區上兆歐元資金，事實上，若比較美國聯準會（Fed）與歐洲央& z8 C7 a' u" P5 N
行資產負債表可發現，歐元區貨幣政策更為寬鬆，因為經濟比較差。+ q% r' M5 ]' J: o. ?) h0 H
　　二、政治領袖的意志力，歐債問題或許會持續好幾年的時間，但- v, P1 P4 x& w
終究會獲得解決。2 o5 O$ ?, R' \/ |+ F8 x# _
　　問：因應全球新貨幣政策，該如何進行佈局？
& Q) Y$ J) ~; x4 k( G　　答：我認為，未來10年全球仍會看到許多去槓桿化的動作，導致9 _7 T' s6 ?  R. e! x% f2 z$ u# R
股市投資價值須重新評估，經濟循環週期也會變得越來越短，但政策8 e4 ^& S. m4 d$ Q5 h6 ~8 ]
會因應這樣的變局，致使全球經濟情勢從通縮轉為通膨，現在就是這+ E. s  b' J+ e& \, R/ v7 _
樣的情況，因此，在這樣的情況下，最佳佈局策略就是轉風險性資產
& {4 }5 k1 W- O' \6 t。" i9 I& D) C- @
　　我認為，亞洲新興市場、原物料與科技股是風險性資產代表標的/ _: A" U9 A- }- R/ O) k& v
，由於歐洲再度注資，貨幣政策更為寬鬆，加上這波國際資金淨流入6 p, h8 P7 `" Z, F, i  a- w* s
全球新興市場的金額，約莫僅有去年整體淨流出金額的一半，因此對
( W0 M% R4 ^( e2 g2 U2 o) `於上述風險性資產來說，即便拉回幅度也不大，都是好買點。
, f8 i  y5 ?; \0 U1 _$ [　　問：台股歷經這波大漲，你怎麼看投資價值？. `8 l( J4 w1 |' [+ G: q
　　答：台股歷史股價／淨值比（P／B值）區間約在1.2至2.8倍，目
0 P# q, T" Q. V前8,000點的指數位置所對應的P／B值約2倍、剛好是歷史平均值水準: ^7 ~6 Z0 H8 c- _! h, U; T+ W
，因此，不會太貴、但也不便宜，由於台股走的是資金行情，短期內- V0 p6 j  ~, S8 h9 `
還不必擔心投資價值問題，除非指數漲到9,500點、約2.4倍的P／B值
& _# y! ^5 k' w# M6 D3 |( Y再說。
$ y: e" K) h' p0 V' f　　問：影響這波強勁資金行情終止的訊號為何？
2 X' R+ ?+ k. }" n: {( j　　答：美國經濟若確定走向復甦之路、且歐債問題也確實獲得解決
; f* A5 |1 A# w，表示各國政府已不需要新一波財政或貨幣寬鬆政策，就代表資金動- z; ?4 O# K3 M. b) \7 s
能會暫緩一下；當然，美國公債價格也是個很好的觀察指標，我現在: ^8 A5 {, h# G/ M
就不會買進美國公債。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報
$ ~9 P; P6 I$ h" f$ T7 T) K; E導)/ \6 E( y$ L3 h* b
: [( T7 z. F" o( E# C1 l- Z3 k$ t6 p
; y3 T4 o( }! `4 Q9 o+ `

$ n0 I! B9 R6 Y) h+ ^
作者: 歐陽    時間: 2012-3-2 21:05
影響這波強勁資金行情終止的訊號為何？
6 g0 G0 ^& c$ h1 y3 p: I　　答：美國經濟若確定走向復甦之路、且歐債問題也確實獲得解決/ [. W, x3 S+ ^# i. A3 F: m
，表示各國政府已不需要新一波財政或貨幣寬鬆政策，就代表資金動- J) m2 o' C2 Z$ F
能會暫緩一下；當然，美國公債價格也是個很好的觀察指標，我現在
+ J- B) q1 E, e9 s% @就不會買進美國公債。



歡迎光臨 iBeta 愛北大論壇 (https://forum.ibeta.tw/) Powered by Discuz! X2.5