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標題: 谷月涵：台股續熊市反彈 [列印本頁]
作者: 歐陽    時間: 2012-1-30 09:16
標題: 谷月涵：台股續熊市反彈
【時報-各報要聞】花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter K1 ~$ }) H/ T6 S3 n$ W; m3 X
urz）昨（29）日接受工商時報獨家專訪指出，農曆年期間國際股市走
( k! R6 T# j7 f# g: M$ \勢平穩，有利台股開紅盤「熊市反彈」走勢持續延伸，去年下半年股
  l; P7 i, h- o+ k* \# x% |6 D) n價一路被壓著打的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈，以下2 e  {: }7 p7 }
為專訪紀要：/ y3 b9 q2 O1 M
　　問：怎麼看台股開紅盤走勢？( T4 k( w! [2 x+ |
　　答：農曆年前國際機構投資人之所以不願意在選後進場搶台股這0 m$ `5 S; r2 y% x# R: \
波「熊市反彈」行情，主要是受到長假效應影響，現在看來，國際股
6 @; g5 j* y+ z) f- \2 F市在過年期間呈現小漲格局，使得台股該有的反彈行情仍會如期出現
# k# ?7 U) F# n/ V& q2 ]- i' k，這點我的看法沒有改變。
5 ]: |- e$ f+ H7 x6 R* ]0 U: J9 \+ \$ u* e1 ~3 X. E8 }5 }% h. m; S
　　總統大選結束後，現階段台股正醞釀典型的「熊市反彈」氛圍，6 p, u/ `6 Z4 u5 S" w% ^
包括現金水位高、選擇權put-to-call ratio大幅下滑（意味回補壓力
4 U* [5 H6 v2 p* v& u* p! u, j大）等跡象，意味壞消息已反應在股價。
8 L- r5 K! q6 \2 q6 ]. l2 h　　既然台股走的是「熊市反彈」行情，投資人在一頭熱的情況下，
" J! o3 b4 B- a* [5 G: D7 t指數很容易出現超漲（overshoot）情況，如極有可能反彈至2011年80 G5 t7 q* a4 `) u0 Y
月指數從8,300暴跌至8,000點的缺口，但屆時解套賣壓也會隨之出籠8 t6 O3 y% S1 \7 A* l
，指數再上攻壓力頗大。9 C$ g0 o- M. V
　　問：歐債問題對全球股市還有多少殺傷力？
* a2 |, P6 N4 m. l$ N, @6 R: J5 C　　答：儘管2月1日義大利仍有一筆258億歐元債務要橋，但我的想法" c: Q) F# o+ r6 t, w8 v  U/ D/ ?
是，歐債問題雖然很難一次解決、但最壞情況也就是如此，歐洲在想  A  i; F' c) n- _
辦法把政治等結構性問題解決後、再來解決流動性問題，但對經濟面2 d. K9 ?4 M! h" y% n
的影響，市場也都將歐洲經濟成長率往下調降，企業也開始降低對歐7 Z5 r% g- O" C9 u0 O
洲市場的依賴度，意味著歐債問題將隨之淡化。
: R# T1 k6 K9 h　　問：既然台股僅是「熊市反彈」，尚未翻多？
# o+ i2 j8 Z) X$ v- x5 j. ^* b　　答：沒錯，從基本面來看，台股尚未有由空翻多的條件，目前外- j4 g0 h% _- W9 r6 M) a4 f
資圈sell side普遍仍樂觀預期2012年企業獲利成長率仍有20％，目前
- r2 C$ |2 ]+ S& E  u/ Q看來恐有下修至10％的風險，本益比也會由20％時的13倍進一步攀升9 Q( P: U) p9 }, g
至10％時的15倍，而15倍的本益比其實並不貴、但也不便宜，值此產! o; `  H& Q# ^3 B
業基本面仍混沌不明的時間點，並不具有吸引力。
4 b! ~7 o) k, E! F: H　　問：這波「熊市反彈」應該佈局哪些族群？7 m( h9 P" O3 o1 A. C8 a
　　答：台股既然走的是「熊市反彈」，就代表2011年下半年股價備
2 U0 X* v$ D) x0 L8 B$ ~受壓抑的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈，但需注意的是
0 q4 m5 Y1 g2 r; G，上述產業也是基本面不被看好者，若指數出現獲利回吐現象，股價
6 t/ u, q6 @' ^# ~, y1 |& m壓力也相對大。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／專訪)
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作者: 歐陽    時間: 2012-1-30 22:23
既然台股走的是「熊市反彈」行情，投資人在一頭熱的情況下，
" A& W$ f" ?: \; ~5 h指數很容易出現超漲（overshoot）情況，如極有可能反彈至2011年8
6 G3 C! J' o' C; k0 P月指數從8,300暴跌至8,000點的缺口，但屆時解套賣壓也會隨之出籠
) q8 N* v1 q1 o- _( L，指數再上攻壓力頗大。
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