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標題: 谷月涵：台股續熊市反彈 [列印本頁]
作者: 歐陽    時間: 2012-1-30 09:16
標題: 谷月涵：台股續熊市反彈
【時報-各報要聞】花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter K
9 J/ {: R8 g% [/ L4 Z" Surz）昨（29）日接受工商時報獨家專訪指出，農曆年期間國際股市走
4 P8 |9 G  T6 B# J, u勢平穩，有利台股開紅盤「熊市反彈」走勢持續延伸，去年下半年股8 ]1 v  G% M1 I
價一路被壓著打的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈，以下
) ?( U, }* g+ e( e0 s1 ~為專訪紀要：# h  h$ b" n$ M6 }6 W
　　問：怎麼看台股開紅盤走勢？
# z; x6 h, W! f8 h) c+ t　　答：農曆年前國際機構投資人之所以不願意在選後進場搶台股這
. u& c. _- ^  C5 |* W波「熊市反彈」行情，主要是受到長假效應影響，現在看來，國際股
, Z# E6 v: ]. {1 X: R' m% j% n9 C3 r' t市在過年期間呈現小漲格局，使得台股該有的反彈行情仍會如期出現
* {) f4 H% n" {0 U，這點我的看法沒有改變。2 W9 C4 E) e  I9 U8 i8 Y
* _& F# ~; D) m1 ]6 B7 `
　　總統大選結束後，現階段台股正醞釀典型的「熊市反彈」氛圍，  q7 |: J9 Q4 g, Z( t
包括現金水位高、選擇權put-to-call ratio大幅下滑（意味回補壓力
3 l( b  G/ i# j( e& t大）等跡象，意味壞消息已反應在股價。
3 l# o6 f) q2 m0 ?6 t　　既然台股走的是「熊市反彈」行情，投資人在一頭熱的情況下，' k% L3 b3 P$ @( v+ l8 q2 N6 I
指數很容易出現超漲（overshoot）情況，如極有可能反彈至2011年8
+ _! y1 `4 J; }/ b+ d8 `月指數從8,300暴跌至8,000點的缺口，但屆時解套賣壓也會隨之出籠
/ G4 E, O! M* n# K. @，指數再上攻壓力頗大。
4 F' x9 v6 }/ p: I* L$ H# y　　問：歐債問題對全球股市還有多少殺傷力？, [1 l) z" e( N' q+ Q* \& E7 r1 o
　　答：儘管2月1日義大利仍有一筆258億歐元債務要橋，但我的想法5 u3 B! R2 A" G4 t: e; B
是，歐債問題雖然很難一次解決、但最壞情況也就是如此，歐洲在想
/ ~0 o2 k& Z! x- R( T; I3 K辦法把政治等結構性問題解決後、再來解決流動性問題，但對經濟面" x; P0 r9 n4 d% w! @+ T# x
的影響，市場也都將歐洲經濟成長率往下調降，企業也開始降低對歐' J1 W7 @- C# ?# D
洲市場的依賴度，意味著歐債問題將隨之淡化。
5 j6 S( g$ ]' [- ?4 B/ @8 k% h　　問：既然台股僅是「熊市反彈」，尚未翻多？
7 d$ _* ?* w9 a　　答：沒錯，從基本面來看，台股尚未有由空翻多的條件，目前外
: Y( p1 Z# C) R0 g. f資圈sell side普遍仍樂觀預期2012年企業獲利成長率仍有20％，目前# Y8 @) {! \" Q& t$ |
看來恐有下修至10％的風險，本益比也會由20％時的13倍進一步攀升0 V) l. ~( @7 D5 }
至10％時的15倍，而15倍的本益比其實並不貴、但也不便宜，值此產- N7 C' c3 L- P/ e; {: A
業基本面仍混沌不明的時間點，並不具有吸引力。; H% _, g+ \7 q- ?$ k. E6 p! N
　　問：這波「熊市反彈」應該佈局哪些族群？
* n2 q) @) w# U8 t  m& b, n( c　　答：台股既然走的是「熊市反彈」，就代表2011年下半年股價備
& }1 q6 _" [0 P7 r, J受壓抑的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈，但需注意的是
0 s) B6 Y8 Y* P1 \- y$ ?3 N! j" I，上述產業也是基本面不被看好者，若指數出現獲利回吐現象，股價
+ Y) n2 @- E8 z, d! c壓力也相對大。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／專訪)
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作者: 歐陽    時間: 2012-1-30 22:23
既然台股走的是「熊市反彈」行情，投資人在一頭熱的情況下，; N2 v. L) M7 ~0 p- ^9 L
指數很容易出現超漲（overshoot）情況，如極有可能反彈至2011年8# I% }9 M0 v2 |2 {. l& ?. z
月指數從8,300暴跌至8,000點的缺口，但屆時解套賣壓也會隨之出籠
1 N" m2 Y0 O5 _/ X+ y- d. ^. r，指數再上攻壓力頗大。
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