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標題:
外資：選股上游優於下游，科技業Q4不旺
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作者:
歐陽
時間:
2011-10-24 09:18
標題:
外資：選股上游優於下游，科技業Q4不旺
【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等
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外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別
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僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品
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方面智慧型手機會優於PC。
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上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績
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，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓
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代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預
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期心理已慢慢下修。
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麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數
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據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的
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是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣
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的利空消息進去？
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張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反
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應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、
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零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。
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相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主
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要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。
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此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，
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股價相對較有支撐。
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以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來
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2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了
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2季的庫存、水位也夠低了！
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徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、
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聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與
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64％。
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至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目
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前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。
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第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分
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析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，
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仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業
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轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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作者:
歐陽
時間:
2011-10-24 21:18
但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。
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此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，
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股價相對較有支撐。
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