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標題: 外資：選股上游優於下游，科技業Q4不旺 [列印本頁]
作者: 歐陽    時間: 2011-10-24 09:18
標題: 外資：選股上游優於下游，科技業Q4不旺
【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等" t/ g$ y! x" B" ?& I; f
外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別
8 v- X6 g6 |- y" y* u僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品# Y' g9 [) q+ S
方面智慧型手機會優於PC。$ p8 |+ |! C7 l0 o
　上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績0 P3 ^4 s% S& j$ S! h% O9 |
，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓! l% U1 r3 X6 ?6 F+ w1 c$ ~& f
代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預* Y* \* l' e" x$ m( ?+ \
期心理已慢慢下修。; {5 W4 y1 Y8 O9 G9 U9 h& g! U

# ~8 n: d) B9 j　麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數
% S' X6 }6 w4 T1 W1 d  K據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的0 E1 C8 K% W% [0 H, i) R/ G
是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣
% X6 T$ z) `5 z# G% c4 O5 r$ e的利空消息進去？7 c, a' J' u0 l3 q
　張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反. R1 x; \9 {* G
應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、$ h; ]/ `0 `: Q& i4 p! S
零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。1 M' E: d$ i& j9 @+ X
　相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主
9 `( E& C: v& i  T( Y& s8 D7 d- [要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。
/ i# d1 G2 E" S　此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，* {5 A  P, p. H; v& l( O# N1 C
股價相對較有支撐。% g6 w6 [/ y9 [/ O8 A9 s
　以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來
9 C1 Q; \3 ~- f$ T1 m2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了5 o) G8 Y) K( @. A% J' e
2季的庫存、水位也夠低了！
( n9 x- y$ }% f) P" x# v2 \0 Z　徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、: B- r  B6 h/ m- m
聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與1 W) i  }- `8 B) d8 n1 F, \5 ~
64％。+ P! Z% `! c( K' \9 N$ R$ e5 B( M  i
　至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目
) a4 o* y3 j4 \4 A前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。! J7 w( q6 K; W) E
　第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分; O+ E# n- t/ n4 W
析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，
+ V  E8 o2 o( W0 ~! q1 ~仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業2 q* ^% |% t1 p
轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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作者: 歐陽    時間: 2011-10-24 21:18
但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。; k) g  _! v  j8 H
　此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，' E! _/ A) t8 Q/ q9 K4 ?
股價相對較有支撐。
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