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標題: 外資：選股上游優於下游，科技業Q4不旺 [列印本頁]
作者: 歐陽    時間: 2011-10-24 09:18
標題: 外資：選股上游優於下游，科技業Q4不旺
【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等
4 n- W$ Q) U1 P( u: x+ D: X4 H5 {) R外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別2 H$ a, w5 K' d" F
僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品( k- R; q4 U; |" d. I
方面智慧型手機會優於PC。
9 M2 v, ]2 ~, H9 J6 g4 H: w1 Q　上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績
$ R+ f: C$ E1 g，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓# V& N5 i# t! b
代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預
: b# X4 v3 A# P0 g: E# A0 `' K期心理已慢慢下修。
2 Y/ R; a6 v- d, N4 ^) ^9 `7 z7 [5 ?" S/ W5 l9 Q8 q
　麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數  T; _8 f6 X2 T$ o
據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的: h" i- U1 f( B# }/ b- X
是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣( I! [5 W3 E9 f% F5 @
的利空消息進去？. F; Y, _- b% D( G9 T' ~
　張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反: `3 @% Q6 Q$ R" L9 n' r
應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、
( K- P1 I- r/ S4 |5 i2 G零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。( ~* R, O6 ]+ B; Q
　相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主5 T  u) v1 y3 p
要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。
$ }( R- ~% _( R4 h, r　此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，
( `8 I6 i) D) E: U: [股價相對較有支撐。1 U. X- E; Z6 z( ?0 j6 K/ v9 o
　以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來
7 r0 u$ g& d0 p; t' Q2 }% N8 q; I2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了
  f5 n  n6 Y. p; Y9 r2季的庫存、水位也夠低了！6 E  u5 G9 ]" J% f% t
　徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、
, t$ R; Q( k  W" f( p; |' P- W6 C聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與; l4 t' Q1 V& P. C
64％。$ }( S( G" l$ K) u8 s- L$ L
　至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目
+ ?6 q1 `( x' U6 i. R前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。
) V$ o9 O. M- r! ?) \/ u　第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分
  n. z9 `" r/ E析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，# a7 S" B( ^7 o6 \
仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業, a+ m' N* F# v* g) y
轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)7 |+ C7 C( |) f# L7 K( U% J- g2 z

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作者: 歐陽    時間: 2011-10-24 21:18
但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。
& w3 n8 v# U) @" \' M　此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，
6 P7 i0 g' G6 |2 K. R股價相對較有支撐。
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