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標題:
瑞銀證:台股再跌,壽險業RBC難守200%
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作者:
歐陽
時間:
2011-9-7 09:16
標題:
瑞銀證:台股再跌,壽險業RBC難守200%
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【時報-各報要聞】瑞銀證券昨(6)日針對國內三大壽險公司風險資
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本適足率(RBC)進行敏感性分析,因6月底國泰人壽、新光人壽、富
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邦人壽的RBC分別為241%、253%、288%,如果至今股市投資市值減
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損5%,RBC將分別降至219%、227%、264%,而「股市投資減損容忍
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程度」則為9.4%、10.3%、18.4%。
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台股此波「無基之彈」暫告一段落,指數連兩個交易日重挫近390點
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,加上歐美股市均由金融股領跌,更使得壽險業RBC恐面臨「200%」
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保衛戰的疑慮,在外資圈逐漸蔓延,兩個交易日內大舉調節台股331億
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元、重心便鎖定金融股。
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面對buy side客戶要求,瑞銀證券台灣金融產業分析師李懿璇隨即
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進行敏感性分析,她指出,國壽、新壽、富壽2010年第四季底所公佈
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的RBC都還有300%上下,但到了今年第二季底時,卻已分別降至241%
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、253%、288%。
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李懿璇表示,去年第四季底至今年第二季底,台股加權指數也不過
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從8,973點回檔至8,740點,但RBC卻出現顯著滑落,相對第二季底至今
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指數大跌15.7%,假設其他條件不變,RBC要跌破200%並非不可能的
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事。
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李懿璇指出,與去年第四季底相比,今年第二季底的合格資產沒有
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太大差別,意味著上半年資本損失幅度有限、資本需求增加14%至18
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%,撇開正常業務成長不談,這段期間RBC下滑主要是因為股市投資增
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加(由9%增加至25%),導致風險權重增加。
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根據今年第二季底數據,國壽、新壽、富壽的海內外投資佔整體可
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投資比重分別為10.7%、12.6%、11.5%,在其他條件不變下,2011
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年第二季底以來的股市投資市值若下滑5%,國壽、新壽、富壽RBC將
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分別由241%、253%、288%下滑至219%、227%、264%。
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若進一步分析,在200%的RBC最低要求下,國壽、新壽、富壽的股
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市投資可忍受減損幅度,李懿璇預估將分別為9.4%、10.3%、18.4%
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,也就是說,國壽若想要保住200%的RBC底線,股市投資減損幅度最
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高只能到9.4%,因此在相關條件不變下,國壽面臨的壓力最大。
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李懿璇認為,儘管壽險業還不必公佈最新的RBC數據,但潛在疑慮可
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能會讓主管機關循2008與2009年模式,採取部分措施、以確保壽險業
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RBC能維持在200%的「最低水準」,但無論如何,RBC疑慮將限制壽險
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族群股價走勢。 (新聞來源:工商時報─記者張志榮/台北報導)
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作者:
歐陽
時間:
2011-9-8 05:25
但無論如何,RBC疑慮將限制壽險
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族群股價走勢。
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