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標題: 美國信用違約交換，成本大增 [列印本頁]
作者: 歐陽    時間: 2011-7-25 09:13
標題: 美國信用違約交換，成本大增
【時報-台北電】儘管市場人士大都迄今仍認為美國不致發生違約倒債( A( ]/ _8 _' Y$ c9 G
的情況，然而隨著提高國債上限日期迫近，朝野之間仍無法達成協議5 Z' f& X: q5 G$ J! Z- a3 @. Y" f
，防範美國違約風險的成本也是持續揚升，1年期公債的信用違約交換8 d  h$ Q& h; X
（CDS）價格甚至比印尼為垃圾級的債券都貴。由此顯示，市場已越來2 X+ v$ e3 I! O, ?: l- }
越緊張。3 h7 G! \  w8 H/ Q# u& @
　　美國主權債信評等是最高級的AAA級，因此長期以來美國公債的信( Z- H; U1 z7 N  D* o' z
用違約交換市場一向乏人問津，很少受到市場人士的注意。例如在20
; h5 w3 v- f' P' a0 X9 z10年底，美國信用違約交換市場規模僅47.7億美元，與美國數以兆美4 ]8 [' e0 L, ~9 M1 r0 M$ C; w
元計的公債市場相比，天差地遠，而且也遠不如英國與德國的信用違
7 k/ U3 w; J) s, h! a3 ]/ G約交換市場。/ z' q' X6 h5 e) s: P# U3 w

. I$ {1 f2 z2 a* A  }1 m　　然而隨著提高國債上限爭議出現，債信評等機構警告可能調美國
) L( G2 l& b2 g8 @債信評等，美國信用違約交換價格即告揚升，迄7月15日該周，已創下
6 n& d4 \. m1 W7 H) ~# }新高紀錄。7 T- B7 |5 d- N) [
　　根據華爾街日報指出，相較於同為AAA等級的英國與德國，以及主
. @  S- ^/ [: k  H5 `4 Z權債信評等為AA-的沙烏地阿拉伯，美國1年期公債的信用違約交換價
6 G5 ?, {0 d$ }; }格是他們的1倍左右。同時，也比印尼的信用違約交換價格高出47％。
: L; ]2 [+ C6 t$ y* r- _印尼的主權債信評等目前是屬BB+的垃圾級。) k. J% ~; U$ p6 p' E7 U& o
　　有分析師與交易商表示，美國的信用違約交換市場行情主要是由& K% Y' X' |& h- s7 w" \# P9 o" D
投機客所推動，大部分是對沖基金與一些銀行企圖從信用違約交換價; s; F. c$ r7 f  i# v$ }
格的變動來獲利，並非真的想以信用違約交換來降低美國可能違約的
5 t) K, L2 A/ o9 n, f4 I0 x0 O2 q風險。市場研究機構Capital Context的首席分析師克萊恩表示，其實
- c3 t; o% a& q4 l" y4 o美國若是真的倒債，想透過信用違約交換來降低損失，根本沒有用，
1 p6 \3 |1 _9 }! x因為屆時恐怕已天下大亂。( k+ P2 _" d5 R- ^  S2 h" p2 j
　　不過自5月美國國債上限問題首次於媒體曝光以來，美國信用違約' u: ^& ]5 A3 @/ ~6 D! ~) w
交換價格即告揚升，顯示投資人已開始擔心美國違約的風險，尤其是) M2 H* v; L# v7 q. S
歐洲人士。, ?$ w& o5 [9 r3 ~$ a6 c/ |0 u1 ]
　　在上周五，美國1年期債券的信用違約交換價格，每1千萬歐元是
& q" C% D$ c5 m- A! x# [5.3萬歐元，是年初時的4倍。美國的信用違約交換大都是是歐元計價
" Q( @- ^+ H) X0 u，而且大部分也都是在歐洲交易，原因之一是假設美國若是違約倒債
( y6 \/ F  i0 Z+ d" X，美元也必然失去價值。 (新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合" i) q/ P, N& i. F5 r
外電報導)( w, Q# J& V' H9 @% r
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作者: 歐陽    時間: 2011-7-25 20:22
認為美國不致發生違約倒債, v9 w, y& k* `5 ~
的情況，然而隨著提高國債上限日期迫近，朝野之間仍無法達成協議, p5 |% `, j6 X
，防範美國違約風險的成本也是持續揚升，1年期公債的信用違約交換
, E" l* j' Y4 a0 `! p7 L（CDS）價格甚至比印尼為垃圾級的債券都貴。由此顯示，市場已越來
8 n5 r5 V" T2 G) z/ l. z越緊張。3 ?/ R) ?7 t) m8 @. L5 b3 p




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