iBeta 愛北大論壇
標題:
國泰蔡宏圖的困局與轉機...失落的王者
[列印本頁]
作者:
歐陽
時間:
2011-7-2 07:22
標題:
國泰蔡宏圖的困局與轉機...失落的王者
國泰蔡宏圖的困局與轉機/失落的王者
5 d3 Q6 T% L% B2 G9 \& b @$ ^
/ b" T( e- B" u# T: I q0 Z- B% Z0 i
4 a# Y; i5 K# ], J0 z7 I5 `" ^
【文/顧文煦、劉俞青】
- A0 B# D; G$ @7 b* F8 K5 ?
0 e8 {, y8 G2 @+ @7 |( b5 Q
前言
U- x: d* N6 _ B3 T4 Q
]+ p, ]" ?6 u' i
台灣金融史會記下2011年6月23日這一天,因為從這天起,富邦金的股價正式超越國泰金,從這一刻起,60歲的蔡宏圖,一生都踩在雲端的他,所有順遂、光環、如意,都將暫停,他的人生第一次面對如此強而有力的競爭者,他會就此挫敗?或者重返榮耀?此刻,敗將不言勇,但他痛下決心、含淚耕耘,誰敢說,沒有重執權杖的一天?
8 c3 d+ w1 L! o, D
. m* C% g- U4 J. n a; }+ l
; z. l. E7 N' j. g# y2 L6 ~
$ e3 U. ]0 @/ f+ C) T) k/ W9 l2 A
六月二十三日近午時分,位在台北市信義區國泰金控大樓地下室的主管餐廳,平常人聲鼎沸,但今日卻彌漫著低迷詭譎的氣氛。經理級以上主管三五成群坐落,交談話聲放輕,有的竊竊私語,大家心照不宣中沒有說出口的:「這一刻,真的來了!」
- D1 o' e ^0 G, z
! {- Z% [. ]6 M9 E* W
: Y. q+ v) }, O0 P" g9 E+ p
因為此時,股市交易盤上富邦金跳動的股價是四十三.三元,國泰金則是四十二.八元,這是五十年來頭一遭,也是台灣金融史上歷史性的一刻,富邦金股價正式飛越國泰金,蔡宏圖失去金融股王的榮耀皇冠,拱手讓給蔡明忠。
9 B+ X% n7 X" y( }: h
" H; L+ r& e8 U" N) V- a$ b% H
$ f4 w' c" ?2 J6 p; h
如果說「富邦金PK國泰金」是今年金融業最重要的一場賽事,那麼這場比賽早就悄悄開打;今年三月,臉書(facebook)上兩邊員工就開始倒數計時,各自都有員工開立隱匿討論區,只是,就像兩邊股價消長一樣,富邦金的員工臉書上一路氣勢高昂,而國泰金的討論區則是低迷一片,「今天差距持續縮小」、「快被追上了」、「應該就是這個禮拜了」,類似主題不斷出現,終於,就在六月二十三日開盤不到十分鐘,富邦金股價一舉超越國泰金,國泰金的員工臉書上一片嗚鳴。
1 c# n k) u/ `, r# t
1 U! u) w, H' j) R+ i# }
8 P/ [3 [, T. Z4 R z
「雙蔡」對決:蔡宏圖首敗股價被富邦金超越 拚市值第一保衛戰
. m2 C# D* l- B$ q# Z
& b" W2 k+ e7 O, O
) F0 m9 v2 r( x% y# L1 w) @
但事實上,這場堂兄弟的戰爭絕對不是今年才開打,早自十年前,金控各自成立,號角已經響起,而直到今年,即使股價未定,但勝負已昭然若揭。
8 ?9 H a! m% G7 j% t' x) U+ N
- t0 T# k! v; P% w8 S1 t& S
' r8 B, t4 o4 a
因為六月十日國泰金的股東會上,今年六十歲的董事長蔡宏圖,頂著一頭灰白的頭髮,起身向所有小股東深深一鞠躬,這一鞠躬,不僅是蔡宏圖對於國泰金去年的獲利表現,向股東抱歉,更是對長期以來,國泰金的「無為而治」,向股東致上深深的歉意。
) {3 z6 v) |; _ i' R) D
" \$ K/ z& D3 B! F# I$ e
- i" j, T9 [ J
不待兩個禮拜後的股價呈現,從這深深一鞠躬開始,蔡宏圖已經提前向外界宣告,國泰金讓出坐了五十年的王位,台灣金融業龍頭就此易主。
5 n8 m6 G4 B% d- D9 V
K1 [: @7 L" k+ L9 L
& J1 K9 y$ t* g. D, K- f
台大法律系畢業、二十八歲取得美國南美以美大學法學博士回國、三十八歲正式從父親蔡萬霖手上接下國泰人壽董事長一職,六十歲之前的蔡宏圖,人生可說一路踩在雲端之上,令人歆羨。他是國內所有企業家族中,第一位完成「首富接班」的第二代(他的父親蔡萬霖已是台灣首富,他自父親手上接下首富地位),一路走來,國泰人壽始終是台灣金融業的不敗天王,從他的視野看出去,沒有對手,不見追兵。如果外界以「銜著金湯匙出生」形容這些接班的企業集團負責人們,那麼蔡宏圖的「含金量」之高,絕對在所有企業家之上!
; L" Z9 ?' k9 d3 s; |
- W- _- k; e8 s3 y
( E: g# r1 Q! N4 h& |2 e
然而,這些順遂、如意、光環,都在此刻暫停,從六月二十三日開始,蔡宏圖的人生首次面對競爭,而且是強而有力的競爭,他的堂弟蔡明忠所執掌的富邦金控,股價已經超越國泰金,下一步,很可能就是挑戰市值的「實質超越」!如果按照市場上法人估計,這一刻,恐怕不會讓富邦金的股東們等待太久,屆時,蔡宏圖將真正拱手讓出父親交給他的王位寶座,台灣金融業進入「富邦時代」。
2 Y+ j! q7 @( N' N5 Q
$ j: s* m7 E) L* U8 u& z' x" d
7 _+ V" D' [! m5 c9 P
一般人恐怕很難想像,原來,首富也會困頓、也要承受高壓,然而,此時此刻,對六十歲的蔡宏圖而言,肩上的擔子多麼沉重,責任何等艱鉅,與他非常親近的友人說:「最近蔡宏圖頭髮灰白了許多,這是他人生最困難、壓力最大的時候。」
5 v+ o- U( O/ m, `% G) M4 a) G0 q
; D9 M/ ?% {3 ^5 _; y0 w; t" D6 L
& t$ i* g6 V7 Z' D8 e
然而,面對這個股價被超越的關鍵時刻,蔡宏圖選擇以一貫的沉默面對外界的質疑,而私下,他只淡淡地向身邊友人說:「企業經營要看長期……」 (台語)。雖然只是這麼簡短的一句話,顯然他心裡認為,今日股價雖然輸了,但是企業經營是看長久、長遠的未來,只要能夠逆勢突圍,總有重返榮耀的一天。
/ c( u, x4 ?% v) o
9 L8 M, _6 e. R1 U/ P
/ c" b4 J/ U: u, B8 I
對此,國泰金總經理李長庚進一步解讀,今天的股價,是昨天的努力,今年的努力則會反映在明天的股價上,「如果國泰金是經營上的問題影響股價,我會很擔心,但今天的股價其實只是一時匯兌波動導致的損失而已。」
0 W8 q! Y7 c+ @# _' N
% Y% b3 L1 ]3 i- U- o( J f e7 L
' Z l; ]+ x$ Q/ r S
對於富邦金股價超越國泰金,他認為,「看到別人好,不要去惱怒別人,應該是去謙虛學習別人哪裡做得好,謙虛檢討自己,從根本上來改善。」
1 k1 A2 l6 t( c* |5 ^' s
8 Q8 H% I m& M$ v9 r7 ~2 E! |
/ y! `, r6 F3 }- d7 M) N/ n
這是不服輸的蔡宏圖。沉默的背後,是人生試煉的開始。
- l, R' J) n. r& n) t+ s0 M) e5 s
9 g, K+ n' j c. a* j
5 `2 R% d7 H5 u& ?
/困局一:首富到「首負」/兄弟分家 貸款六百億買蔡鎮宇股權
0 i! G4 p3 X0 s3 ]
' b. `$ B. b y( R9 q
1 N% X7 M& E# R" [6 b
然而,這場首富人生的試煉,要從一年前的兄弟分家談起。
: z( }) o5 j& U6 o' `) _
8 h/ \7 R. L4 z8 V
! \/ o6 [ \) N! e# j. U
去年上半年開始,國泰三太子、也是蔡宏圖的弟弟蔡鎮宇,決定與哥哥徹底分家,「賣股求去」,從此兄弟之間畫出一道清楚的分際線,只剩親情血緣,不再有任何事業股權糾葛。
' p! ]6 h; r3 W: G2 `
' d$ y6 w" P' y- ^. K8 k- G4 b
' [- g+ I5 W' j9 Y
為了這一道清楚的分際切割,蔡宏圖自己籌措二百億元,另外再向銀行團貸款一筆有史以來最高的六百億元個人聯貸案,買下蔡鎮宇手上所有國泰金的股權,共計一五%,從此,「首富」也是「首負」,蔡宏圖經常向友人自嘲,自己是「全台灣負債最多的『首負』」。
8 w$ h3 d6 U6 a* ^4 Q
9 C1 d" K5 l, J) ^4 I- K
1 t2 e8 p5 b) s, a3 G
六百億元的負債,對一般人而言,是十輩子都還不起的天文數字,但對首富而言,又何嘗不是沉重的負擔?把過去五年國泰金的稅後純益加總,都不到這個數字,一位財務出身的前大型金控副總說,「這筆負債將從此影響蔡宏圖的行事格局與企業經營」。
. M5 A8 m2 A6 u6 d% B, Z
- ^: w8 U, I5 H* B* i5 I3 X
" f" ?& N9 c8 S0 q, \6 J' T' f4 i
翻開銀行團紀錄,今年一月十四日、二十八日,蔡政達、蔡宏圖兄弟以控股公司萬寶開發、霖園投資名義,向兆豐銀行、台灣銀行質押二十九.六四億餘股,近達三成的股權,以兄弟二人家族所持有約四五%的股權來看,質押成數以六○%計,再以國泰金從籌措聯貸到簽約撥款的近半年,股價落在四十六至五十四元的水準來看,單筆擔保品的價值是綽綽有餘。
/ R x0 r5 [# y7 R5 N$ c* A+ h
1 f8 ~7 y2 [9 Z
, d. a, z' E; A. R: V7 F
/困局二:還款壓力重/國泰金若沒賺錢 首富也繳不出利息
5 [! v) f- p" N8 \0 d, e. @) q
7 ]4 E2 |! t5 [8 o2 `
/ i- Q' t0 s3 W! K
此外,國泰集團的龐大資產絕不只有國泰金而已,包括國泰建設、其他以家族名義擁有的海內外資產,都隨著蔡鎮宇離開,必須進行切割,也因此,蔡宏圖籌措的資金才會高達八百億元,壓在他肩膀上的負債何其沉重!
$ V. p* e! V" ?3 ~( |
* l) U9 k% u( j. f
% w6 C3 ?( q- a
負債過高,對蔡宏圖來說,除了還息與還本的壓力外,一位前金控高層指出,相對富邦金不但沒有負債,而且有電信、有線電視等現金流事業,手上資金闊綽,足以讓蔡明忠兄弟大舉擴張版圖,而對蔡宏圖來說,過高的負債,不但影響其再增資能力,同時對個人將形成巨大包袱,讓人變得保守,不敢衝刺,影響攻擊力道,這個心態才是最重要的問題所在。
# T% v' D) z7 ~2 L3 ^5 W- R
) R* d/ ?; X2 q$ G/ q( L
8 O9 } X$ d6 Q! r
和尋常百姓一樣,除了這筆和天一樣高的負債之外,每年如何償還債權銀行十二億元以上的利息費用,勢必也成為他必須認真思考的問題…【本文未完,更多內容請見今周刊758期】
0 [; a3 }/ D7 {* i) o n) w, n1 ?' C. f
1 u9 A. G/ O' t6 \
3 g* `8 O: ^" c4 t; c
作者:
歐陽
時間:
2011-7-3 06:55
敗將不言勇,但他痛下決心、含淚耕耘,誰敢說,沒有重執權杖的一天?
5 u3 r: Z( O2 p- t! S( b/ z
,「看到別人好,不要去惱怒別人,應該是去謙虛學習別人哪裡做得好,謙虛檢討自己,從根本上來改善。」
$ u% E6 ?9 n/ C) o4 D, g! K; P
: M+ P' i' F: q8 Q2 D; [& K( }. m
6 J, ?" h2 b t& L# V$ R6 [9 h
" ]2 f9 A# W- k# _- |
作者:
江河萬古流
時間:
2011-7-4 07:53
用工商銀行概念股的角度來看,就應該比富邦金值錢了。
作者:
歐陽
時間:
2011-7-4 09:21
江河萬古流 發表於 2011-7-4 07:53
( g# C- O7 X4 u' r
用工商銀行概念股的角度來看,就應該比富邦金值錢了。
- n; `: g2 ^1 I- l7 k7 g) ?
作者:
歐陽
時間:
2011-7-7 08:57
標題:
每股EV成長到41.64元,中壽加入金融股王爭奪戰
本帖最後由 歐陽 於 2011-7-7 08:57 編輯
, Z+ h9 d1 x; n6 ]1 b
+ Z3 P1 p+ F( ?3 t0 N9 H5 j0 A& }
每股EV成長到41.64元,中壽加入金融股王爭奪戰
$ }% L, X- g" L3 i5 m/ H; e
$ |. E+ g9 _/ ]4 q
+ `2 T! \+ _" U( x2 Z
【時報-台北電】中國人壽(2823)股價昨(6)日站上40.7元,創下13
4 { \6 @- \4 u# b4 e
年新高,單日漲幅達3.56%,且股價已相當接近中壽日前公布的每股
- n9 s# W1 a$ X5 I" L
隱含價值41.64元,中壽經營層相當低調,不願對股價表示意見,只表
6 F; [+ u! ~7 z, \0 j
示會繼續努力經營。
- }" }; ^& w8 {7 ~7 N3 x
中壽6月9日公布去年底EV較前年成長43.9%,每股EV從32.92元成
& H8 t9 x) A; o# N
長到41.64元,中壽股價也從6月9日收盤的33.1元,到昨日攻上40.7元
2 U9 U: { ^) ]" `. P; O
,漲幅近23%。中壽同時是金融股近期第3家進入股價40元俱樂部者,
0 e1 B; l }1 d. U& i4 d
股價僅次富邦金及國泰金。
& f5 p5 U3 X% ^
7 E$ {% D Z8 F% G
中壽股價先前是在1998年8月下旬跌破40元,昨日重新站上40元,
& C" I ?9 j8 B' E& Q7 `
中間相隔近13年,也是中壽董事長王銘陽團隊入主後最高股價。
; V; K+ r: A# {
法人認為,中壽參股中國大陸建信人壽案6月底完成交割,且確定
1 x& {# C+ [ ]! c Q" b' | |
建信人壽將快速成長,年底前至少再拿下5張分公司執照,中壽並會再
! ?! w) w3 b; e
增資人民幣12.935億元,成為外資壽險公司投資中國大陸保險業金額
7 M- y O- k( E
最大者,讓市場看好中壽前景。 (新聞來源:工商時報─記者彭禎伶
" k+ q. P/ I) j" s3 O& {$ ^$ A
/台北報導)
& n) `; _ D, b$ g& I
# ^4 t/ m; F ?
3 [9 U; U- R- ^% x
) y) ?; t0 x" M- I1 D% ?
歡迎光臨 iBeta 愛北大論壇 (https://forum.ibeta.tw/)
Powered by Discuz! X2.5