$ g$ a" G$ a3 A, {如果投資有那麼簡單,世界上就不會有人賠錢套牢了!" Z" U& W" ^$ _4 ^ Y0 z# w& l
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記 : {0 x4 t- x. j: e" [+ Y% N ' E) N" \- W' f( ~' s得十多年前我剛接觸股市,第一個學會的投資觀念正是「低本益比價值投資」,在股市上萬點的瘋狂聲浪之中,我打開報紙證券版,簡單挑出多檔本益比低於10的6 [- _; Y% W- B
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「價值個股」,當時我只是個手上沒閒錢的窮醫學生,只能拿起筆記本做「紙上虛擬買賣」,這樣瞎搞了一年,沒多久就遇上「達康泡沫危機」,我的追蹤股個個兵0 `+ ]5 m* x( h3 ^
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敗如山倒,輕者本益比飆升到三位數,重者甚至本益比消失(個股出現虧損,本益比轉負,數值無意義),這時我才了解:「原來投資選股不能光看本益比!」 6 r. b( Z0 r* C' A; X/ b) H# d2 z7 Z; T; v) U+ ~. Z
為什麼看本益比投資常會賠錢 ?: g; J3 ]+ R) T/ u* r
# h" } a3 e, o8 \0 p回答這個問題之前,我們先來看一張圖表:& m" Q% P/ X, Y0 z& W
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是近四年台股指數及台股本益比的對照表,在2008年金融風暴之前台股的本益比一直維持在15~20倍之間的合理範圍,甚至在2007年底出現指數愈高、) v; N# j5 w& y) G+ K1 e
, v# a7 C$ g* O6 C2 O) i4 G0 x8 ]本益比愈低的「背離現像」,隨後2008年台股崩盤本益比隨之不斷下修,直到2009年多頭強彈時卻又出現本益比高達三位數的反常現象,到了2010年初+ G0 i j5 W! f1 I: T