iBeta 愛北大論壇

標題: 華亞科基本面有撐 法人看好多方勢頭 [列印本頁]
作者: 歐陽    時間: 2014-1-13 08:43
標題: 華亞科基本面有撐 法人看好多方勢頭
華亞科基本面有撐 法人看好多方勢頭
  J  u) |  \; `  e
1 R0 ^: [. s; `. K' m; Z" ^2 y3 n/ V0 z8 y* s+ {' ~" |0 n
[attach]253216[/attach]
* I" e9 M5 s3 X" P$ T+ G, Y% b& X: j1 [; ~  S: ~! e: k1 Z

2 A$ r9 K5 k3 z) @
" i( U4 p6 P9 I3 Z+ j3 v; e% A! l5 K. j
文．梁少珊
2 W0 C4 U2 n$ U! g2 }: H3 \; ?& \% F
華亞科去年第四季業績續創新高，外資法人紛紛回補。而由於基本面有撐，可望維持多方勢頭，今年表現看好。5 P1 O+ m8 \2 y3 d# O
  H7 H+ V1 d8 _7 n# j
按照歷史經驗，DRAM市場的景氣循環周期明顯，回首2004～2006年的牛市周期，幾乎所有記憶體製造商皆在周期第三年創下最高營利。外資發布報告指出，看好今(2014)年DRAM產業為牛市，華亞科(3474)將在牛市周期中。若今年為牛市周期中，外資似乎暗指，明(2015)年為牛市高峰，華亞科前景一片大好。; @# F( w7 O( [) D

8 }5 \- `4 G4 X# Y0 z0 Q( o% [對照股市，華亞科自去年第二季轉虧為盈，並帶動連兩季每股淨值回升至五元以上，擺脫全額交割後，恢復為普通股交易。去年第四季業績續創新高，外資法人回補。
- O7 `; x9 O+ A" ]& N; o/ J+ }
" N( c) ~  C# o' ]& T十二月十一日股價創下23.6元新高價後拉回整理，主要是因為受到海力士(SK Hynix)將擴建新廠的利空消息影響。但之後海力士澄清，僅為設備升級而非擴建新廠，因此近期華亞科股價逐步墊高，外資法人大幅買進。  J) s* q0 I' h
  `1 A4 N, S" Y/ x
而華亞科今年業績持續看好，雖然近期股價略壓回，但仍呈現高檔震盪整理格局，守住季線之上。   q6 h& w9 I# H! `5 Y
根據法人透露，華亞科未來股價走勢，就看基本面的表現，並取決於三項因素。第一，華亞科和美光(Micron)未來的合作關係，是否趨近緊密。第二，「質」的飛躍，華亞科奈米製程轉換。第三，海力士無錫廠能否在預期內復工，並趕上今年第二、三季的旺季期。9 ?( H9 @, m+ n: Z9 s4 {

, g+ _( J1 d; ~0 |5 ^基本面有撐 多方趨勢不變( W. l! \& s9 j  l9 f& r3 K
. O( H; M* E+ E( i
華亞科透露，去年初與美光簽訂的新合約，由原本供應美光九五％的產能量，今年將提升到百分之百。而美光市占率全球第二大，也助益華亞科營收表現持穩。9 P: Y; y6 U5 a4 ]% E4 M; o
8 G2 k9 }. o8 b( X/ z0 U
美光併購日廠爾必達(Elpida)之後，整併力晶原持有的瑞晶，全球市占率提升至二五％。另外，從去年一月起，華亞科和美光的定價公式，已經更改為市場價格概念的固定公式。根據此一計價模式，華亞科的經營槓桿，無疑增加了一個內存牛市。另外，美光的產品組合多樣化，並具高附加價值，除個人電腦應用外還包含伺服器、消費型電子、網通及車用等。
+ m% K7 V' L) }$ h& \+ I* }2 _4 l; }/ G& z% I
更佳的產品組合，推升華亞科去年第三季每片晶圓營收成長，也挹注第四季和今年業績增加。去年第三季伺服器占比20％，而由於該產品毛利率較高，占比可望繼續增加，也有利於維持毛利率在高檔。而非ＰＣ產品占比，在去年底達六成以上。至於剛切入的車用領域，預計今年開始貢獻業績。   g% V  R) A7 d8 ~. F; o5 J

0 }8 ?4 r* r6 b: W% I1 T, ~9 V全線進30奈米製程
3 w3 m5 u8 ], m4 _9 B+ v" z1 e5 ^2 [  r2 I# t0 p. \0 R) b7 \
至於營運方面，華亞科表示，已全線進入30奈米製程。20奈米製程也在去年底試產，經由認證之後，預計今年下半年量產。隨著奈米製程改善，產品產量和獲利都將提升。一位資深工程師，以蓋房子的理論：比喻奈米製程改善的原理。「一畝地原本可以蓋十棟房子，蓋房子的技術改進之後，同樣大小的地花相同時間可以蓋二十棟。」產值提升，自然提高獲利。
4 h7 ~# ]# F8 R* |; g% v
, Z; b8 ?6 k, `- ~. w# A- C而海力士無錫廠爆炸，造成DRAM價格上漲。法人預估，火警影響供應面至今年第一季，對美光陣營相對有利。受惠海力士火警效應，華亞科去年第四季業績優於第三季。海力士去年九月四日發生火災，相關效應已反映在第四季產品價格。 因為華亞科營收採用客戶先前三個月DRAM產品平均銷售價格之均價做計算，而去年第四季位元出貨量，華亞科透露，仍維持在個位數百分點。
" |: a% b- `) X  E- L& T
  ~* C! K% v, W3 ^5 F. N$ K
3 W) I4 u1 S: K' B9 S7 _0 g; x  }' n. h, t& s7 j  k

, v$ P& \2 \* s% ^4 @【理財周刊】: ]1 v( @+ z, S+ p) V$ U
: M* s4 }9 g! V# S1 B

& E1 M  W: y. p) O$ P2 i; E  ~
作者: 歐陽    時間: 2014-1-15 08:37




歡迎光臨 iBeta 愛北大論壇 (https://forum.ibeta.tw/) Powered by Discuz! X2.5